Natixis IM: ‘Midterms’ draaien om vraag of Amerikanen hun lasten nog kunnen betalen

January 23, 2026

Betaalbaarheid – de vraag of Amerikanen hun vaste lasten, schulden en huisvesting nog kunnen betalen – is uitgegroeid tot een centraal thema voor de Amerikaanse midtermverkiezingen van november dit jaar.

Het thema wordt door de Democraten nadrukkelijk naar voren geschoven en in reactie daarop kwam de regeringTrump kwam met een reeks voorstellen over dit onderwerp. Hoewel de haalbaarheid van die plannen ter discussie staat, kunnen ze wel degelijk effect hebben, stelt Jack Janasiewicz, beleggingsstrateeg bij vermogensbeheerder Natixis IM Solutions.

Een van de meest opvallende initiatieven uit het Republikeinse kamp is een voorstel om de rente op creditcards te beperken tot tien procent. Omdat ongeveer een derde van de Amerikaanse consumptie – circa zeven biljoen dollar – via creditcards loopt en ruim tachtig procent van de volwassenen minstens één kaart bezit, zou een dergelijk plafond grote gevolgen hebben. De huidige gemiddelde rente bedraagt ongeveer tweeëntwintig procent.

Een renteplafond zou consumenten op het eerste gezicht ontlasten, maar heeft ook aanzienlijke neveneffecten, verwacht Janasiewicz. Banken en kredietverstrekkers zouden hun risico’s strenger moeten beoordelen, met lagere kredietlimieten, versoberde voorwaarden en hogere minimale maandlasten als gevolg. Daarnaast zouden jaarlijkse kosten en die voor te-laat-betalen stijgen, terwijl creditcardmaatschappijen de kortingen die ze soms bieden vermoedelijk zouden schrappen om hun inkomstenverliezen te compenseren. 

Vooral hogere-risicogroepen, zoals kleine ondernemers en mensen met lagere inkomens, zouden minder toegang tot krediet krijgen en mogelijk overstappen op alternatieve, minder gereguleerde kredietverleners. Janasiewicz benadrukt dat voor het invoeren van een renteplafond nieuwe wetgeving van het Congres nodig is. Dat maakt de kans op daadwerkelijke invoering klein gezien de politieke verdeeldheid.

MBS-markt krijgt mogelijk impuls van Fannie Mae en Freddie Mac

President Trump heeft daarnaast voorgesteld dat de door de overheid gesteunde hypotheekinstellingen Fannie Mae en Freddie Mac tweehonderd miljard dollar aan door hypotheken gedekte waardepapier (mortgage backed securities, MBS) opkopen in 2026. Dat bedrag is dubbel zo hoog als de markt tot dusver verwachtte.

De aankopen zouden het volledige verwachte nieuwe MBS-aanbod voor dit jaar kunnen absorberen. Het zou tegelijkertijd de maandelijkse afbouw van vijftien miljard dollar door de Federal Reserve, die MBS-waardepapier verkoopt, compenseren. Maar het gebruik van interne liquiditeitsbuffers van Fannie Mae en Freddie Mac brengt renterisico’s met zich mee en roept vragen op over de financiering.

Het effect op de markt blijft volgens Janasiewicz onzeker. Beleggers kunnen hun MBS-posities afbouwen wanneer de spreads te veel vernauwen, maar zouden ook kunnen anticiperen op de vraag van Fannie en Freddie door eerder te kopen.

Gezien de omvang van de totale agency MBS-markt – ruim negen biljoen dollar – verwacht hij slechts een gematigd effect: mogelijk tien tot vijfentwintig basispunten lagere rentes. Dat is onvoldoende om de structurele betaalbaarheidsproblemen op de woningmarkt op te lossen. Lagere rentes kunnen bovendien de vraag naar woningen verder aanjagen, wat opwaartse prijsdruk veroorzaakt.

Een ander voorstel van de regering-Trump, namelijk om institutionele kopers te weren van de markt voor eengezinswoningen via een Executive Order zal naar verwachting op juridische weerstand stuiten.

Beperkingen voor defensiebedrijven vooral symbolisch

Ten slotte heeft President Trump een Executive Order aangekondigd die defensiebedrijven met vertraagde of in zijn ogen te dure Pentagoncontracten zou bestraffen wanneer zij aandelen inkopen, hoge dividenden uitkeren of hoge bestuurdersbeloningen hanteren. Volgens de voorstellen zou de maximale beloning worden beperkt tot vijf miljoen dollar.

Defensieminister Pete Hegseth verklaarde dat het Pentagon langerlopende contracten zou toekennen aan bedrijven die tijdig leveren en investeren in hun eigen capaciteit. De overheid kan prestatiecriteria opnemen in contracten en heeft eerder, zoals in 2008 via het TARP-programma, beperkingen gesteld aan beloningsstructuren.

Toch acht Janasiewicz nieuwe wetgeving onwaarschijnlijk door de sterke lobby van de defensiesector. Bovendien heeft de president niet de juridische bevoegdheid om eenzijdig beloningsbeleid of kapitaalallocatie van private ondernemingen te dicteren. Eventuele maatregelen zouden dan ook met grote waarschijnlijkheid worden aangevochten. 

Vooruitblik: meer politieke aankondigingen te verwachten 

Met de verkiezingen in zicht zullen beleidsvoornemens, waarschuwingen en politieke signalen toenemen, concludeert Janasiewicz. Hoewel de meeste voorstellen congresgoedkeuring vereisen, kan de president via publieke druk bedrijven beïnvloeden. Vaak is de dreiging van negatieve aandacht al voldoende om aanpassingen uit te lokken.