State Street: Beleggers keren terug naar aandelen
State Street: Beleggers keren terug naar aandelen
Institutionele beleggers hebben recent hun blootstelling aan aandelen vergroot, zo blijkt uit de meest recente cijfers van State Street. De 'State Street Risk Appetite Index' steeg met 0,36, wat wijst op een hogere risicobereidheid onder grote marktpartijen.
De stijging werd veroorzaakt door een toename van de aandelenallocatie met bijna één basispunt, terwijl beleggers hun posities in vastrentende waarden afbouwden. De allocatie naar cash bleef nagenoeg onveranderd.
Binnen de aandelenmarkten trokken vooral Japan en het Verenigd Koninkrijk netto instromen aan. Amerikaanse aandelen werden per saldo verkocht, hoewel de Verenigde Staten vanuit positioneringsperspectief nog altijd de voorkeursregio blijven. Volgens State Street is er sprake van een duidelijke overweging in Amerikaanse aandelen, met name in de technologiesector. Buiten de aandelenmarkten had de Amerikaanse dollar te maken met aanhoudende netto-uitstromen, terwijl de instroom in staatsobligaties over meerdere regio’s verspreid was.
Volgens Cayla Seder, senior macrostrateeg bij State Street Markets, bleef de aandelenpositionering sterk geconcentreerd in de VS. Tegelijkertijd waren beleggers in Europa bescheiden netto kopers van regionale aandelen. Op sectorniveau ging de meeste belangstelling uit naar Europese communicatiediensten, nutsbedrijven en vastgoed.
'In de valutamarkten bleven langetermijnbeleggers de euro verkiezen. Hun posities lagen in december dicht bij het hoogste niveau in vijf jaar. Beleggers voelden zich comfortabel om hun reeds overwogen posities verder uit te breiden, aangezien de instromen consistent positief bleven. Deze vraag wordt ondersteund door de verwachting dat de ECB haar renteverlagingscyclus heeft afgerond en dat de volgende beleidsstap een renteverhoging zal zijn, ook al is die niet op korte termijn te verwachten.
Tot slot bereikte de belangstelling voor Europese vastrentende waarden begin december een piek, waarna deze richting het einde van het jaar afzwakte. Deze omslag werd grotendeels veroorzaakt door een terugval in de vraag naar Italiaanse BTP’s, terwijl de verkoop van Franse OAT’s sinds augustus aanhoudt. Duitse Bunds vormden echter een uitzondering op deze bredere trend: de instroom in Duitse staatsobligaties draaide in de laatste maand van het jaar van netto-verkoop naar netto-aankoop.'