DWS: Komende maanden zakt inflatie onder de 2%-grens

December 2, 2025

Inflation Eurozone

Door Ulrike Kastens, Senior Econoom bij DWS Group

De inflatie in de eurozone blijft hardnekkig boven de doelstelling. Terwijl de kosten van levensonderhoud in oktober met 2,1% stegen, namen de prijzen in november toe met 2,2%. Dit komt vooral doordat de energieprijzen minder hard dalen: die gingen van –0,9% in oktober naar –0,5% in november.

De kerninflatie bleef daarentegen voor de derde maand op rij onveranderd op 2,4%. In vergelijking met de zomermaanden is de stijging van de voedselprijzen afgezwakt, maar deze kwam in november nog altijd uit op 2,5%. Waakzaamheid blijft geboden: als de prijzen van alledaagse producten stijgen, kan dit de inflatieverwachtingen aanwakkeren. Daarom besteden sommige ECB-leden meer aandacht aan de inflatie exclusief energie, die in november eveneens onveranderd bleef op 2,4%.

Binnen de kerninflatie bleef de inflatie voor duurzame consumptiegoederen in november op 0,6%. De prijsontwikkeling in de dienstensector blijft echter zorgen baren. Terwijl de prijzen in augustus met 3,1% toenamen, liep dit cijfer in november op tot 3,5%. Tekorten op de arbeidsmarkt en loonstijgingen in sommige landen, zoals Duitsland, lijken belangrijke aanjagers te zijn. Over het geheel genomen liggen de inflatiecijfers voor het vierde kwartaal iets hoger dan verwacht.

Voor de komende maanden voorzien we een tijdelijke daling onder de 2%-grens. Tegen deze achtergrond staat het monetair beleid er goed voor, en verwachten we dat de beleidsrente het komende jaar ongewijzigd blijft.