State Street SPDR: Europese smallcaps bieden kansen in onrustige tijden

State Street SPDR: Europese smallcaps bieden kansen in onrustige tijden

October 23, 2025

Europe Small & Mid caps

Analisten van State Street Investment Management zien een opvallende verschuiving binnen Europa: smallcaps winnen terrein Ze bieden een unieke combinatie van beleidssteun, tariefbescherming en groeipotentieel.

De hernieuwde belangstelling voor Europese aandelen kreeg begin dit jaar een impuls. Er was hoop op vrede in Oekraïne, Duitsland kondigde een omvangrijk fiscaal pakket van €500 miljard aan en Europese NAVO-landen committeerden zich aan hogere defensiebudgetten. Als gevolg daarvan presteerden Europese aandelen beter dan Amerikaanse tegenhangers, en de euro, de Zwitserse frank en het Britse pond stegen ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Europese ETF-beleggers voegden in de eerste helft van het jaar $37 miljard toe aan Europese aandelen, terwijl institutionele beleggers wereldwijd hun onderwogen positie in Europese aandelen begonnen af te bouwen.

Binnenlandse focus biedt bescherming

Sinds april is het momentum afgezwakt. Nieuwe importheffingen raken exportgerichte Europese largecaps, terwijl de groeiverwachtingen opnieuw achterblijven bij die van de VS. Binnen deze context bieden smallcaps een aantrekkelijk alternatief. Bedrijven in de MSCI Europe Small Cap Index genereren gemiddeld 66% van hun omzet binnen Europa en slechts 11% in de VS. Ter vergelijking: de MSCI Europe Index haalt slechts 46% van de omzet uit Europa en 23% uit de VS.

“Smallcaps hebben een uitgesproken binnenlands profiel, wat hen minder kwetsbaar maakt voor importheffingen en valutabewegingen,” stelt Krzysztof Janiga, aandelenstrateeg bij State Street SPDR ETFs. “Daarnaast profiteren ze direct van Europese fiscale stimulering, met name op het gebied van infrastructuur en energie.”

Smallcaps zijn bovendien rentegevoelig en kunnen profiteren van het verwachte lagere renteklimaat. Qua waardering en groeipotentieel steken ze gunstig af tegen largecaps: de MSCI Europe Small Cap Index noteert 6% onder haar tienjaarsgemiddelde qua koers-winstverhouding, terwijl de MSCI Europe Index juist 6% boven dat gemiddelde noteert. De verwachte winstgroei voor smallcaps ligt op 11%, tegenover slechts 2% voor largecaps.

De combinatie van binnenlandse focus, beleidssteun en aantrekkelijke waardering maakt Europese smallcaps tot een interessante positie voor beleggers die willen inspelen op structurele trends in een volatiele markt.

Related posts