ABN AMRO MeesPierson: Afnemende onzekerheid reden om aandelenpositie te verhogen

ABN AMRO MeesPierson: Afnemende onzekerheid reden om aandelenpositie te verhogen

September 10, 2025

Equity

ABN AMRO MeesPierson heeft besloten haar positie in aandelen te verhogen van neutraal naar licht overwogen. Ook op sectorniveau voegt de bank wat meer conjunctuurgevoeligheid toe, door de positie in de industriële sector te verhogen van neutraal naar overwogen.

De private bank ziet dat de onzekerheid gedurende de zomer is afgenomen omdat er nieuwe handelsakkoorden zijn gesloten. “Hoewel er nog altijd forse importheffingen gelden, zijn die lager dan begin april werd aangekondigd,” zegt Thomas Pellegrom, beleggingsstrateeg bij ABN AMRO MeesPierson. “Daarnaast hebben bedrijven en consumenten nu tenminste duidelijkheid. Gecombineerd met een sterk koersmomentum, een wereldeconomie die standhoudt en verwachte dubbelcijferige winstgroei voor volgend jaar is er reden om optimistischer te worden over aandelen.”

ABN AMRO MeesPierson stelt vast dat de wolken die sinds april boven de financiële markten hingen enigszins zijn weggedreven. Dankzij handelsakkoorden, sterke verwachte winstgroei en ruimer fiscaal beleid in Europa is het plaatje voor aandelenbeleggers wat rooskleuriger geworden. Hoewel aandelen – vooral in de VS – al een zomerrally achter de rug hebben en waarderingen momenteel hoog zijn, durft de bank verder omhoog te kijken. Pellegrom: “Waarderingen zijn geen goed timingsinstrument en het momentum in de markt is erg sterk. Bovendien achten wij een recessie onwaarschijnlijk en blijven de winstmarges ondanks de tarieven op hoog niveau. Tot slot kan er een nieuwe impuls bijkomen nu de Amerikaanse centrale bank (Fed) de rente weer lijkt te gaan verlagen.”

Afnemende groei, maar geen recessie

De wereldeconomie blijft komend jaar groeien en belandt niet in een recessie, verwacht ABN AMRO MeesPierson. Desondanks werken de importheffingen als een rem op de economie en zal de groei in de VS en de eurozone daardoor onder het historische trendniveau liggen. Voor de eurozone, waar grote investeringen in defensie en infrastructuur zijn aangekondigd, voorziet de bank volgend jaar een groei van 0,8%. In de VS ligt de verwachte groei met 1,2% iets hoger.

De bank verwacht verder dat de Amerikaanse centrale bank, de Fed, de rente in september gaat verlagen. Pellegrom: “In de VS zijn er de afgelopen maanden weinig nieuwe banen bijgekomen waardoor de Fed waarschijnlijk de rente met een kwartje gaat verlagen. Dat kan een steun in de rug zijn voor aandelenmarkten. Aan de andere kant denken we dat de ECB na een rits renteverlagingen daar nu klaar mee is. Door het einde van de Europese renteverlagingen en de geplande fiscale stimulering blijven we licht positief over obligaties, maar hebben we wel de rentegevoeligheid (duratie) van onze obligatieportefeuille teruggebracht naar neutraal.”

Related posts