Capital Group: IG-obligaties bieden evenwicht tussen stabiliteit en rendement
Ondanks economische onzekerheden lijken investment-grade bedrijfsobligaties (met een kredietwaardigheid van BBB/Baa of hoger) goed gepositioneerd om mogelijke tegenwind het hoofd te bieden.
'De gezonde bedrijfsfundamenten in combinatie met relatief hoge rendementen bieden beleggers een aantrekkelijk perspectief op stabiliteit én langetermijnrendement', stelt Portfolio Manager Tom Chow in de midyear outlook van vermogensbeheerder Capital Group.
De huidige, verhoogde rendementen in deze obligatiecategorie bieden een mooie buffer tegen schommelingen in spreads of rentes. 'En, hoe simpel het ook klinkt, rendementen zijn een goede graadmeter voor toekomstige totale opbrengsten', aldus Chow. 'Historisch gezien is de correlatie tussen het aanvangsrendement en het totale vijfjaarsrendement bij investment-grade obligaties uitzonderlijk sterk.'
Veerkracht en rendement gaan hand in hand
Afhankelijk van de kredietkwaliteit bieden obligatiemarkten op dit moment rendementen van 4% tot 8%, een aantrekkelijk uitgangspunt voor wie op de lange termijn waarde zoekt.
Tegelijkertijd laten de kredietratio’s zien dat bedrijven in goede gezondheid verkeren. 'De bedrijfswinsten zijn redelijk, al vertroebelen de stijgende kosten en het dalende consumentenvertrouwen de economische vooruitzichten', aldus Chow.
'Wanneer de economische vooruitzichten verslechteren, geven beleggers vaak de voorkeur aan schuldpapier van gevestigde bedrijven met een sterke financiële basis. Denk aan ondernemingen met lage schulden, weinig herfinancieringsrisico en een gezonde hoeveelheid eigen vermogen', licht Chow toe. 'Zulke bedrijven zijn beter bestand tegen economische tegenwind.'
Schuldgraad is belangrijke graadmeter
Omdat zij hun balansen over het algemeen conservatief beheren, zijn deze ondernemingen goed voorbereid op onzekerder macro-economisch klimaat. Volgens Chow is de schuldgraad hierbij een belangrijke graadmeter: 'En zowel in de VS als in Europa liggen de netto schulden van bedrijven vergeleken met de ebitda nog steeds op of onder het gemiddelde van de periode na de financiële crisis.'
