PIMCO: Zoekende Fed pas in actie als arbeidsmarkt verslapt
De Amerikaanse centrale bank liet de rente gisteren ongemoeid, maar onderliggend brokkelt het groeibeeld verder af. Volgens PIMCO wijst de nieuwe ‘dot plot’ op verdeeldheid binnen de Fed en een beleid dat steeds afhankelijker wordt van cijfers over de arbeidsmarkt.
'Wij gaan nog steeds uit van een geleidelijke renteverlaging in de tweede helft van dit jaar, maar de timing hangt volledig af van de mate waarin de arbeidsmarkt verzwakt,' zegt Allison Boxer, econoom bij ’s werelds grootste obligatiebelegger PIMCO. 'Zolang de werkgelegenheid redelijk stevig blijft, is een pauze of hooguit één verlaging waarschijnlijk. Bij een duidelijke verslechtering is een snellere en forsere reactie niet uitgesloten.'
Uit de nieuwe ramingen van de Fed blijkt dat de centrale bank haar groeiverwachting voor 2024 heeft verlaagd van 1,7% naar 1,4%, terwijl de inflatieverwachting juist licht is verhoogd. Tegelijkertijd voorziet men een hogere werkloosheid richting het einde van het jaar.
Spagaat
'De Fed is duidelijk zoekende,' aldus Boxer. 'Enerzijds is de inflatie nog niet hard genoeg gedaald, anderzijds nemen de groeirisico’s toe. Het monetaire beleid bevindt zich in een spagaat.'
PIMCO benadrukt dat de komende arbeidsmarktcijfers doorslaggevend zullen zijn. In mei lag de gemiddelde maandelijkse banengroei op 124.000, wat weliswaar lager is dan het gemiddelde van 168.000 in 2024, maar volgens Boxer nog niet zwak genoeg om de Fed tot directe actie te dwingen.
