State Street: Institutionele beleggers staan in de startblokken voor verandering
State Street: Institutionele beleggers staan in de startblokken voor verandering
Door Michael Metcalfe, Hoofd Macro Strategie, State Street Global Markets
State Street Global Markets heeft de resultaten van de State Street Institutional Investor Indicators voor oktober bekendgemaakt. In de afgelopen maand bleef de Risk Appetite Index positief, terwijl de Risk Holdings Indicators aangaven dat institutionele beleggers hun aandelenallocaties verminderden, hun cashposities verhoogden. Allocaties aan vastrentende waarden bleven onveranderd.
Langetermijnbeleggers gingen november in met hun grootste allocatie aan aandelen in aanloop naar een Amerikaanse verkiezing in twee decennia. Hierdoor waren ze goed gepositioneerd waren voor de aanvankelijk positieve marktreactie op de verkiezingsuitslag.
Binnen aandelen blijven langetermijnbeleggers overwogen in Amerikaanse aandelen ten opzichte van zowel Europese als opkomende markten. Ze zijn daarmee ook goed voorbereid op de mogelijke negatieve gevolgen van Amerikaanse importtarieven mochten deze worden ingevoerd.
De allocaties aan obligaties waren al historisch laag, maar de vraag naar langlopende Amerikaanse staatsobligaties kreeg in oktober een stevige klap. Gedurende de maand daalde de vraag tot een vierjaars dieptepunt. Met de toenemende aandacht voor de houdbaarheid van de staatsschuld in de media en op de markten, wordt dit gedrag in 2025 belangrijk om te volgen.
Langetermijnstromen naar Britse staatsobligaties waren grotendeels positief gedurende oktober. Beleggers zat hierdoor veelal aan de verkeerde kant van de scherpe stijging in rendementen na de presentatie van de Britse begroting. De ontwikkeling van de vraag naar Brits schuldpapier de komende maanden is cruciaal om te beoordelen of de discussie over de houdbaarheid van de schuld verder escaleert.
Na een aarzeling in hun Amerikaanse dollarposities tijdens de zomer, hadden langetermijnbeleggers slechts een bescheiden overwogen positie in de munt voorafgaand aan de verkiezingen, wat duidt op ruimte voor een mogelijke 'overshooting' van de dollar als reactie op de uitslag.
De buitenlandse vraag naar Chinese aandelen bereikte medio oktober het hoogste punt in drie jaar tijd, maar begint nu geleidelijk af te nemen. Beleggers zullen de dreiging van mogelijke Amerikaanse tarieven moeten afwegen tegen de kans op verdere stimuleringsmaatregelen in China.