Invesco: De Fed laat rentes dit jaar sterker dalen dan ze zelf had ingeschat

February 7, 2024

Het Fed-besluit om de rente ongewijzigd te laten, zorgde voor teleurstelling op de markten, constateert Kristina Hooper, hoofdstrateeg bij vermogensbeheerder Invesco in haar wekelijkse commentaar.

'Ik zie het als een positief besluit. Het gaat er immers niet om wanneer de renteverlagingen beginnen, maar hoeveel er wordt verlaagd. Dat percentage ligt voor dit jaar waarschijnlijke hoger dan wat de Fed in december vorig jaar zelf verwachtte. Powell lijkt zich comfortabel te voelen bij de huidige staat van de Amerikaanse economie.'

Het rapport over werkgelegenheid in de VS stond deze week bol van de werkgelegenheidsgroei, maar volgens Hooper pakken de volgende banenrapporten minder riant uit:

'De lonen stegen met 0,6% en vergeleken met december jaar-op-jaar zelfs met 4,5%. Dit laatste cijfer lijkt me te hoog en wordt volgens mij veroorzaakt door een kortere gemiddelde werkweek. De afwijking wordt de komende maanden wellicht weer rechtgetrokken met een minder sterke groei als gevolg.'

Het nieuws dat de lokale New Yorkse Community Bank haar dividend verlaagt, deed beleggers eveneens opschrikken. Toch ziet Hooper geen reden om te vrezen voor een nieuwe regionale bankencrisis:

'Het probleem ligt bij het feit dat deze bank veel leningen heeft uitstaan bij commerciële vastgoedpartijen, in combinatie met een lage buffers voor deze leningen. Dat lijdt niet per se tot besmetting van andere banken. Banken die het nodig hebben, kunnen nog altijd een beroep doen op de kredietfaciliteit van de centrale bank die vorig jaar de minicrisis bij een aantal banken de kop indrukte.'

Ook over China zijn de markten volgens Hooper veel te pessimistisch:

'De verkoopgolf van Chinese aandelen vorige week heeft geleid tot historisch lage waarderingen. Het behoeft voor mij dan ook geen betoog dat Chinese aandelen te snel zijn afgeserveerd. Het lijkt wel of beleggers al het positieve nieuws negeren, zoals de beter dan verwachte economische groei van vorig jaar en de recente stijging van de Purchasing Mangers Index. Daar komt de aangekondigde beleidsondersteuning nog bovenop. Die laatste is naar mijn mening de motor die de Chinese beurzen weer omhoog kan jagen.'