PGIM Fixed Income: Begin van 'gouden tijdperk' voor obligaties

December 18, 2023

'Ondanks een uitdagende macro-omgeving geloven we dat we een gouden tijdperk ingaan voor obligaties', zegt Gregory Peters, Co-Chief Investment Officer bij PGIM Fixed Income, de op twee na grootste vastrentende belegger ter wereld.

'De traditionele kenmerken van vastrentende beleggingen - roll, carry en inkomsten - treden steeds meer op de voorgrond. Obligaties spelen een belangrijke rol in portefeuilletoewijzingen voor de lange termijn, en door de hogere rentes kunnen ze hun rol als inkomstenbron en diversificatiemiddel voor aandelen opnieuw bevestigen. Deze aspecten kunnen voor prestaties zorgen die voldoen aan de doelstellingen van beleggers of deze zelfs overtreffen.'

Omdat de macro-onzekerheid hoog blijft, geeft PGIM Fixed Income de voorkeur aan kwalitatief hoogwaardige obligaties en vermijdt het ‘structuren met een hoge hefboom’ die kwetsbaar zijn voor hoge marktrentes.

De belangrijkste beleggingsideeën van de asset manager voor 2024 zijn onder meer: 

Stap uit de cash - Veel beleggers hebben het grootste deel van 2023 aan de zijlijn doorgebracht vanwege de stijgende rentes en toenemende macro-onzekerhedem. Een onverwachte schok of een voortzetting van de rentenormalisatie in 2024 zouden de korte marktrentes kunnen drukken. Obligaties met een kortere looptijd kunnen daarom aantrekkelijker zijn dan cash terwijl ze een buffer bieden tegen verdere volatiliteit.

Verleng de duration - In de nasleep van recente geopolitieke gebeurtenissen zijn de marktrentes afgekomen van recente hoogtepunten. Peters: 'Hoewel nog te vroeg om het zeker te weten, gaan we mogelijk een langdurige normalisatieperiode in, wat beleggers korte tijd de mogelijkheid biedt om hogere rentes voor lange tijd vast te zetten.'

Zoek naar hoogwaardige relatieve waardekansen - 'Extreme volatiliteit sinds 2022 heeft voor koersdruk in alle vastrentende sectoren gezorgd, waardoor aantrekkelijke relatieve waardekansen zijn ontstaan in belangrijke ‘spreadsectoren’ als hoogrentende obligaties en schuldpapier van opkomende markten. Nadat centrale banken hun buitensporige renteverhogingen staakten, hebben bedrijfsobligaties het relatief goed gedaan - een trend waar goed gespreide vastrentende portefeuilles naar verwachting van zullen blijven profiteren.'