AXA IM: 2024, vertraging in het midden van de cyclus, geen crash

December 1, 2023

AXA Investment Managers verwacht volgend jaar een vertraging van de groei en een groot potentieel voor winstnemingen.

AXA Investment Managers heeft haar jaarlijkse outlook gepubliceerd. ‘Na veerkrachtige groei in veel economieën in 2023 verwacht ze een vertraging in 2024, gekenmerkt door een aanpassing in het midden van de cyclus, eerder dan aanpassing aan het einde van de cyclus,’ zegt het bedrijf. ‘De meeste economieën zouden een voortdurende desinflatie moeten zien gedurende 2024, maar het streefniveau wordt pas in 2025 bereikt. Bovendien verwacht ze dat centrale banken de rente in 2024 zullen verlagen, al is het maar om stijgende reële rentetarieven te beheersen.

Gezien obligatierendementen eind 2023 het hoogste punt sinds jaren bereikten, zien we een groot potentieel voor winstnemingen vanaf dit punt. Bedrijfsobligatierendementen zouden profiteren van een gunstiger vooruitzicht voor de rente, waarbij investment grade vooral aantrekkelijke rendementen biedt. Als de rente en obligatierendementen dalen en de groei aanhoudt, zouden beleggers het positieve momentum op de aandelenmarkt kunnen handhaven. De voorkeur ligt bij obligaties, omdat hier de risicopremie is opgekomen; op aandelen is deze afgebrokkeld.’

Verder verwacht het bedrijf een ‘ingetogen, zij het verbeterende sequentiële groeivoorspellingen en we voorspellen dat de economie van het eurogebied met een weinig inspirerende 0,3% zal groeien in 2024, alvorens in 2025 op te klimmen tot 0,8%, nog steeds onder het potentiële groeipercentage. We verwachten dat de hoofdinflatie volatiel zal zijn tussen 2,5% en 3% gedurende 2024, cruciaal zal zijn dat deze niet begint aan een verdere neerwaartse trend vóór het begin van 2025, wanneer het zal reageren op zachtere loongroei en versoepeling van de arbeidsmarkt. We verwachten dat het ECB-doel van 2% medio 2025 zal worden bereikt.’