Pimco: Eerste renteverlaging door ECB op z’n vroegst in tweede helft 2024

Pimco: Eerste renteverlaging door ECB op z’n vroegst in tweede helft 2024

October 27, 2023

Interest Rates ECB
Rente

De Europese Centrale Bank (ECB) heeft de beleidsrente in oktober onveranderd gelaten hetgeen een einde markeert aan een reeks van 10 verhogingen in 14 maanden. Daardoor verschuift de aandacht naar een mogelijk eerste renteverlaging. 'Maar', stelt Konstantin Veit, Portfolio Manager bij Pimco, 'ik ben sceptisch dat de ECB de rente zo snel zal verlagen als de markt verwacht.'

Direct na de ECB-vergadering anticipeerden de financiële markten dat de eerste renteverlagingen vanaf de eerste helft van volgend jaar kunnen plaatsvinden. Veit is daar niet zo zeker van. 'Gezien de aanhoudende inflatiedynamiek, zijn we sceptisch over een vroege renteverlaging door de ECB. Wij denken dat twee renteverlagingen in de tweede helft van 2024 een aannemelijk uitgangspunt is.'

Veit stelt verder dat hoewel het economisch momentum in de eurozone zwak is, de arbeidsmarkten in goede vorm blijven en de onderliggende inflatie stabiel is. 'Ondanks dat de meest recente driemaandelijkse prognoses van de ECB een aanzienlijk zwakkere groei op de korte termijn tonen laten zien dan eerder dit jaar werd verwacht, blijft de inflatie in 2025 met 2,1% nog steeds boven de gestelde doelstelling. Er blijft grote onzekerheid bestaan over wat er met de inflatie op de middellange termijn zal gebeuren.'

De ECB stopte al in juli met herinvesteren in verband met het asset purchase programme (APP). Veit verwacht dat de ECB er waarschijnlijk ook naar streeft de herinvesteringen van het pandemic emergency purchase programme (PEPP) eerder af te bouwen. 'Dit omdat de inflatie boven de doelstelling blijft en de impact van de pandemie minder prominent aanwezig is.'

Related posts