2025 - 02
Diversificatie is het sleutelwoord
Reageerden de financiële markten aanvankelijk euforisch op de herverkiezing van president Trump, na zijn aankondiging van wederkerige importheffingen sloeg het sentiment volledig om. Sindsdien zijn de markten zeer volatiel geworden door de grilligheid van Trump’s beleid en de gevolgen daarvan voor de wereldeconomie.
De aankondigingen op ‘Liberation Day’ zorgden voor een schok op de financiële markten. Het al zwakker wordende vertrouwen van consumenten en producenten daalde vervolgens naar een historisch dieptepunt. De recessiekansen in de belangrijkste landen in de wereld nemen toe.
In Duitsland daarentegen vond een voor beleggers gunstige ontwikkeling plaats: het voorstel om € 500 miljard in de economie te investeren en de begrotingsregels te versoepelen. Dit markeert een historische wijziging gezien de begrotingsdiscipline waar Duitsland in de afgelopen decennia zo om bekend stond. Of deze maatregelen een recessie daadwerkelijk kunnen voorkomen, blijft vooralsnog onzeker.
Recessiedreigingen, marktvolatiliteit en onzekerheid... Strateeg Philippe Gijsels spreekt in deze editie zelfs over politieke chaos... Eén ding is zeker: beleggers worden er niet vrolijk van. Toch horen deze fenomenen thuis in hun scenario-analyses. Meer aandacht lijkt nu uit te gaan naar diversificatie, zoals ook bleek tijdens de twee asset allocatie debatten die Financial Investigator organiseerde.
Diversificatie blijkt echter ook op andere vlakken een sleutelthema. Bijvoorbeeld als het gaat om beleggen in alternative credit, het onderwerp van een ronde tafel van Financial Investigator. Diverse vormen passeerden de revue, van direct lending, trade finance en asset-based finance, tot NAV-leningen en blended finance.
Over die laatste vorm, blended finance, vertellen Leticia Ferreras Astorqui en Nadia Nikolova van Allianz Global Investors meer in het coverinterview. Volgens deze experts is het samenbrengen van publiek en privaat kapitaal een effectieve manier om emerging markets te helpen bij hun klimaatplannen – mét impact en een solide risico-rendementsprofiel.
Veel aandacht gaat in deze editie uit naar de Wtp-transitie en de gevolgen daarvan voor het beleggingsbeleid. Eén van de fondsen die de overstap reeds heeft gemaakt, is Beroepspensioenfonds Loodsen. Financial Investigator sprak met Rajesh Grobbe, Directeur van Bestuursbureau BPL en Willem van Dommelen, Fiduciair Adviseur bij BlackRock over het transitieproces. Hun geleerde lessen kunnen van nut zijn voor de vele pensioenfondsen die de overstap nog moeten maken. Deze editie herbergt meer lessen voor pensioenfondsen, bijvoorbeeld ten aanzien van de aandachtspunten tijdens de transitie, en voor het beleggingsbeleid erna. Wie weet helpen ze u verder!
Ik wens u weer veel leesplezier!
Jolanda de Groot, Hoofdredacteur