State Street: Institutionele beleggers keren terug naar obligaties

State Street: Institutionele beleggers keren terug naar obligaties

16 oktober 2026

Risicomanagement Obligaties
shutterstock_85080700

De State Street Risk Appetite Index daalde in september naar 0,18, van 0,36 in augustus. Daarmee noteerde de index het laagste niveau sinds het uitbreken van de oorlog in Iran in maart en kwam een einde aan vijf maanden op rij waarin institutionele beleggers risico toevoegden.

De aandelenweging blijft met 56,6% historisch hoog, maar daalde in september met 0,8 procentpunt. Obligaties, en niet cash, profiteerden hiervan. De allocatie naar obligaties, exclusief kortlopende staatsobligaties, steeg met bijna een vol procentpunt, terwijl de cashweging met 0,18 procentpunt daalde.

Dit was de grootste maandelijkse stijging van de allocatie naar vastrentende waarden in meer dan vijf jaar. Hoewel de weging historisch gezien nog altijd laag is, wijst de sterke stijging in september erop dat langetermijnbeleggers eindelijk reageren op de hogere rentes op staatsobligaties, ondanks de uitdagende macro-economische vooruitzichten.

Commentaar van Michael Metcalfe, hoofd macrostrategie bij State Street Markets:

'Dat de periode van toenemende risicobereidheid na vijf maanden ten einde kwam, was niet verrassend. Beleggers hadden al een aanzienlijke overweging in aandelen, terwijl hogere olieprijzen en krappere monetaire omstandigheden voldoende reden gaven om pas op de plaats te maken.

Opvallender is waar beleggers vervolgens hun toevlucht zochten. Ondanks zwakkere koersontwikkelingen bij zowel aandelen als obligaties daalde de allocatie naar cash licht en bleef deze onder het langjarig gemiddelde.

In plaats daarvan werden de dalingen van 80 basispunten bij aandelen en 20 basispunten bij cash vrijwel volledig opgevangen door vastrentende waarden. Dat resulteerde in de grootste maandelijkse stijging van de obligatieweging in meer dan vijf jaar.

De obligatieposities van vermogensbeheerders liggen dicht bij het laagste niveau in twintig jaar, waardoor enige herbalancering te verwachten was. Toch is het moment waarop deze verschuiving plaatsvindt opvallend. Beleggers kochten obligaties terwijl de rente sterk opliep. Dat kan erop wijzen dat de langere rente, ondanks zorgen over inflatie en de budgettaire en politieke vooruitzichten, inmiddels hoog genoeg is om langetermijnbeleggers weer naar de obligatiemarkt te trekken.'

Gerelateerde berichten