Cardano: Financiële weerbaarheid in een onzekere wereld

15 oktober 2026

Wat zijn de meest ingrijpende ontwikkelingen in de wereld van institutioneel beleggen?

Jorg Sunderman: ‘Er zijn drie wereldwijde trends die er echt uitspringen. De eerste is demografische verandering, in combinatie met individualisering. Vanuit beleggingsperspectief is dat een drijvende kracht voor bijvoorbeeld beleid, consumptie en innovatie. In een vergrijzend land als Nederland komen thema’s als gezondheidszorg steeds sterker naar voren, terwijl in een relatief jong land als India vragen spelen zoals werkgelegenheid onder jongeren. Dichter bij huis zie je demografische verandering terug als drijvende kracht achter de transitie van een collectief naar een individueler pensioenstelsel. Het wordt interessant om te zien in hoeverre het draagvlak voor het systeem op peil blijft. Als onderdeel van de demografische verschuiving zien we ondertussen aan de wealth management-kant de waardeoverdracht tussen generaties, die een verandering op gang brengt in de financiële dienstverlening en beleggingsvoorkeuren.

De tweede trend is klimaatverandering en de energietransitie die daar nauw mee verbonden is. De noodzaak om naar een duurzamere wereld te bewegen, waarin energie ook op duurzame wijze wordt opgewekt, wordt steeds duidelijker. Dat biedt beleggingskansen voor institutionele beleggers, maar zorgt ook voor bewustwording van de risico’s die kunnen materialiseren.

De derde is AI en verregaande automatisering. Technologiebedrijven investeren enorme bedragen in kunstmatige intelligentie en dat geld moet worden terugverdiend. Dat roept de vraag op wie daar de vruchten van gaat plukken. Bill Gates omschreef het onlangs mooi toen hij zei dat AI ‘the great equalizer’ kan worden die hoogwaardige kennis overal ter wereld goedkoop aan de man brengt. Tegelijk zijn er zorgen over de werkgelegenheid en over een verschuiving van de macht van arbeid naar kapitaal. Het is van groot belang dat we daar als personen, bedrijven en overheden collectief goed over nadenken, zodat dit op een inclusieve manier gebeurt.’ 

De urgentie dringt vaak pas echt door zodra de risico’s dichtbij komen. Wat betekent dat voor de wijze waarop pensioenfondsen en verzekeraars vooruit moeten kijken?

Noortje de Beijer-van der Vorst: ‘Bij gebrek aan een glazen bol vertrouwen wij in de kracht van scenariodenken. We definiëren een beperkt aantal extreme scenario’s waarin alle grote trends een rol spelen. Die toetsen we vervolgens aan het beleid van een klant. In de positieve scenario’s wil je kunnen profiteren en dat doorgeven aan deelnemers of verzekerden, in de negatieve scenario’s wil je zeker weten dat je deze zo goed mogelijk doorkomt. Het is heel belangrijk om die scenario’s ook echt te doorleven. Dan pas ga je als bestuurder echt nadenken over wat je in de praktijk zou doen.

We hebben tien jaar geleden de Cardano Pension Sim ontwikkeld. Dit is een simulatietool waarmee pensioenfondsen de effecten van hun beleggingsbeleid kunnen volgen in verschillende economische scenario’s. Recent is de tool vernieuwd, zodat die helemaal aansluit bij de Wtp. Bestuurders maken daarin vanuit het perspectief van drie individuele, fictieve deelnemers een economisch scenario mee en zien direct wat er met de koopkracht en andere financiële maatstaven gebeurt. Dat helpt op twee manieren. In de eerste plaats toets je vooraf of je beleid voldoende tegen alle scenario’s bestand is. Ten tweede helpt het je in een situatie waarin een negatief scenario zich realiseert. Als zoiets zich daadwerkelijk voordoet, heb je het in elk geval al eens meegemaakt en weet je wat je van plan was te doen. Zo’n simulatie legt kwetsbaarheden snel bloot en we zien de lessen echt terugkomen in het beleid van klanten.

Jullie bedienen een breed scala aan institutionele klanten vanuit één centrale strategie. Hoe blijft die strategie voor iedere klantgroep relevant en scherp?

De Beijer-van der Vorst: ‘Vanuit onze centrale commerciële organisatie in Rotterdam bedienen we pensioenfondsen, verzekeraars, wealth managers, banken, family offices en not-for-profit stichtingen. We bieden nadrukkelijk niet elke doelgroep dezelfde oplossing. De gemene deler van die brede klantengroep is dat ze verantwoordelijkheid dragen voor de vermogens of pensioenen van anderen. Ook is de overtuiging van het denken in scenario’s en weerbaarheid overal relevant. Wij zien onszelf niet als fiduciair, maar juist als een strategische beleggingspartner en vooral als probleem oplosser. Op bepaalde gebieden hebben we heel veel specialistische kennis en daar kunnen we veel waarde toevoegen. Dat kan voor elke klant iets anders betekenen, maar we bekijken het altijd vanuit de diepte-expertise die we over de jaren hebben opgebouwd. De kern van onze propositie is niet breedte en standaard, maar betere keuzes voor onze klanten via regie, scenario’s en specialistische uitvoering.’

Sunderman: ‘Drie thema’s komen bij alle klantgroepen terug. Het eerste is het balansrisicomanagement en vooral het holistische denken daarachter. Dat draait om de vraag waar een klant naartoe wil en welk risico-rendements profiel daarbij hoort. Het tweede is duurzaam beleggen. Dat zit echt verweven in onze haarvaten en we zien dat klanten steeds meer een eigen accent leggen. Het derde zijn private markten, waar je impact kunt maken en klantgroepen toegang kunt bieden tot een categorie met een mooie toegevoegde waarde in vrijwel iedere portefeuille. Die kern houdt de strategie scherp, de invulling is per klant vaak maatwerk.

Wat betekent de naamswijziging van Mercer naar Marsh People and Investments voor Cardano?

Sunderman: ‘Cardano blijft Cardano. Er is inhoudelijk niets veranderd, behalve de naamswijziging van Mercer naar Marsh People and Investments per 1 september 2026. Sinds de overname van Cardano in 2024 hadden klanten al toegang tot een breder palet aan kennis, expertise en oplossingen, en dat blijft zo. Cardano en Marsh zijn overigens volledig complementair. Marsh People and Investments komt vanuit een consultancy perspectief en is de grootste managerselectiepartij ter wereld, die alles via externe managers belegt. Cardano zit juist dicht op de financiële markten en heeft directe duurzame beleggingsstrategieën en een eigen trading desk. Samen helpen wij asset owners op de best mogelijke manier om te voldoen aan toekomstige verplichtingen in een onzekere wereld. Daarbij bundelen we onze expertise, data, schaal en wereldwijde reikwijdte, met oplossingen op het gebied van private markets, riskmanagement, duurzame strategieën, impact en meer. De doelgroepen die gewend zijn aan Cardano, blijven onder het Cardano-merk bediend, en hetzelfde geldt voor de dienstverlening die nu onder Marsh verdergaat’. 

Kunt u een voorbeeld geven van hoe de combinatie van risicomanagement, research en uitvoeringskracht bij een klant tot een concreet resultaat heeft geleid?

De Beijer-van der Vorst: ‘Een mooi voorbeeld is een groot pensioenfonds dat een deel van het vermogen specifiek wilde alloceren om impact te maken op thema’s die nauw aansluiten bij zijn achterban. Als je impact wilt maken met beleggingen, kom je al snel in private markten terecht. Juist categorieën zoals private equity, private debt en vastgoed kennen heel specifieke risico’s, waarbij ervaring zwaar telt. Eenmaal belegd kun je er immers niet zomaar meer uit. Cardano bracht de diepe impact-expertise mee. Bovendien hebben we ruim 25 jaar ervaring op de Nederlandse pensioenmarkt. We wisten dus precies waar een voorstel voor een pensioenfondsbestuur aan moest voldoen. Maar we hadden niet op elke private marktcategorie een jarenlang trackrecord. Dat heeft Marsh wél, in de vorm van een wereldwijd platform met een netwerk van de beste managers, toegang tot schaarse deals, uitgebreide data en ervaring met primaries, secondaries en co-investments. Je hebt beide nodig voor deze propositie. Zo kun je een portefeuille construeren die zowel vanuit risico en rendement als vanuit impactperspectief helemaal klopt. We hebben onze eerste klant hiervoor al mogen verwelkomen.’ 

Duurzaam beleggen en impactbeleggen liggen internationaal steeds vaker onder een vergrootglas. Worden institutionele klanten daardoor voorzichtiger in hun keuzes?

Sunderman: ‘De discussie in het publieke domein gaat al snel over de vraag of duurzaamheid ten koste gaat van het rendement. Wij zijn van mening dat die tegenstelling te simpel is. Er zijn juist beleggingen te vinden waar risico, rendement en impact heel mooi samengaan. Het is een langetermijnthema waarvan we steeds meer de gevolgen zullen zien, en daar moet je wat ons betreft rekening mee houden in een beleggingsportefeuille. Naast bewust wording van de risico’s liggen er ook beleggingskansen.

Bij de klantgroepen die er echt mee bezig zijn, zien we dat die hun lijn gewoon hebben vastgehouden, los van het sentiment in de markt. Uiteindelijk is dat denk ik ook hun fiduciaire plicht. Uit de onderzoeken die pensioenfondsen onder hun achterban doen, blijkt telkens weer dat deelnemers het een belangrijk onderwerp vinden. Wel merk je dat men er nu soms wat minder expliciet over is. Afhankelijk van het sentiment wordt er meer of minder over gesproken. Maar de onderliggende trend zet door. Als er iets speelt rond een bedrijf in de portefeuille, kunnen wij altijd uitleggen waarom het er wel of niet in zit. Het is makkelijk om alles wat enigszins controversieel is uit te sluiten. Maar wie impact wil genereren, zal juist verandering moeten aanjagen, en met alleen uitsluiten creëer je geen duurzame wereld. Dat wij geloven in het aanjagen van de transitie is daarom niet veranderd. Dat is hetzelfde als vijf of tien jaar geleden. Wel zien we dat duurzaamheid zich niet in een vacuüm ontwikkelt, maar wij zijn er altijd consistent over geweest in onze uitingen.’ 

Wat drijft jullie persoonlijk om je in te zetten voor de financiële veerkracht van mensen, en hoe vertaalt zich dat naar hoe jullie organisatie vandaag naar risicomanagement kijkt?

De Beijer-van der Vorst: ‘Ik werk hier inmiddels vijftien jaar en heb een groot deel van de reis meegemaakt. Na een opleiding Biomedische Technologie heb ik een master Econometrie voltooid. Toen ik na mijn studie met veel bedrijven sprak, viel Cardano direct op door het gedachte goed en de missie om met financiële dienst verlening bij te dragen aan een betere kwaliteit van leven. Zo kunnen mensen ook in tijden van grote onzekerheid en onrust op de financiële markten rekenen op een goed inkomen. Bij Cardano komen mijn passie voor het oplossen van complexe technische vraagstukken en het creëren van maatschappelijke impact samen. Vijftien jaar later zie ik dat nog steeds terug in de mensen om mij heen, alleen nu met een veel bredere scope en een veel breder palet.’

Sunderman: ‘Mijn persoonlijke drijfveer is altijd geweest om de wereld een stukje beter achter te laten dan ik haar heb aangetroffen. Dat klinkt misschien zoetsappig, maar het is zowel in mijn loopbaan als privé een echte drijfveer. Ik ben ooit Bedrijfskunde gaan studeren omdat ik me realiseerde dat het in de wereld nu eenmaal om geld en belangen draait. Met Cardano span ik me nu in voor de financiële weerbaarheid van mensen in een duurzaam leefbare wereld. Wij noemen dat veerkracht. De klik met Cardano zit in de bevlogenheid op duurzaamheid en op die financiële weerbaarheid. Daarmee staan we echt achter onze klanten en zorgen we ervoor dat zij succesvol zijn en hun beleggings doelstellingen halen. Als zij succesvol zijn, zijn wij dat ook. Maar ook privé probeer ik, door me actief in te zetten bij de Voedselbank Haaglanden, een steentje bij te dragen aan de weerbaarheid in de stad waar ik woon.’
 

Jorg Sunderman Jorg Sunderman is sinds januari 2025 CEO van Cardano Nederland. Daarvoor werkte hij er drie jaar lang als Hoofd Sustainable Asset Management en was hij COO & Deputy CEO bij Actiam (later overgenomen door Cardano). Hij begon zijn carrière bij Robeco, waar hij bijna 20 jaar werkte, onder meer als CFO/COO van Canara Robeco in India en als COO Asia Pacific in Hongkong. Sunderman studeerde Bedrijfskunde aan de Erasmus Universiteit Rotterdam en is bestuurslid van Voedselbank Haaglanden.

 

Noortje de Beijer-van der Vorst Noortje de Beijer-van der Vorst is sinds september 2023 Chief Commercial Officer (CCO) van Cardano Nederland en is daar verantwoordelijk voor de commerciële strategie en klantbediening. Ze werkt sinds 2011 bij Cardano, waar ze begon bij Risk Control & Operations en doorgroeide tot Head of Client Servicing & Advice. Ze studeerde Biomedi sche Technologie aan de TU Eindhoven en Econometrie aan Tilburg University.

  
 

Lees het verslag in het digitale magazine