Pictet AM: Vergrijzing als beleggingskans

3 augustus 2026

Bij vergrijzing denken de meeste mensen al snel aan hogere zorgkosten, oplopende pensioenverplichtingen en toenemende krapte op de arbeidsmarkt. Onder deze uitdagingen gaat echter een krachtige beleggingskans schuil. Dezelfde krachten die druk zetten op verzorgingsstaten en arbeidsmarkten, creëren tegelijkertijd een van de meest duurzame en voorspelbare beleggingsthema’s van de komende decennia. Wie demografie als kompas gebruikt, beweegt mee met een megatrend die decennia vooruit vaststaat.

De cijfers achter de demografische verschuiving liegen er niet om. Wereldwijd stijgt de levensverwachting al decennialang, terwijl geboortecijfers juist scherp dalen. In de jaren ’70 waren er in Nederland slechts enkele honderden honderplussers. Het CBS becijferde in het voorjaar dat dit er rond de jaarwisseling ruim 2.500 waren. Volgens prognoses¹ van de Verenigde Naties zal het aantal honderdjarigen wereldwijd de komende decennia verviervoudigen. Op basis van de stijgende historische trend verwachten demografen dat 3% tot 5% van de meisjes die dit jaar in Nederland geboren worden uiteindelijk ook die magische grens haalt. Het aantal geboortes neemt overigens gestaag af. Vrouwen kregen in 1965 gemiddeld nog vijf kinderen wereldwijd. Inmiddels ligt dat getal rond 2,25. De bevolkingspiramide in Europa, Japan en Noord-Amerika verandert in hoog tempo van een klassieke piramide naar een ‘omgekeerde obelisk’ met relatief minder jongeren, maar veel meer ouderen. De zeer hoge mate van voorspelbaarheid van deze ontwikkeling maakt gezond ouder worden tot een aantrekkelijke beleggingskans. 

Niet alleen langer leven, maar ook gezonder leven

Hoewel die demografische verschuiving zich op allerlei plekken in de maatschappij laat voelen, is er een andere beweging waar de bredere samenleving van profiteert. De kwaliteit van de extra levensjaren verandert fundamenteel. Onderzoek² van het IMF toont aan dat een 70-jarige in 2022 cognitief vergelijkbare gezondheidsscores had als een 53-jarige in het jaar 2000. Ook fysiek blijven mensen langer vitaal dankzij betere voeding, medische innovatie en een actievere levensstijl. De hele notie van wat ‘oud’ is, verandert. Mensen leven onmiskenbaar langer. Maar wat pessimisten over deze demografische verschuiving missen, zijn juist de mogelijkheden die deze longevity revolutie creëert. De verschuiving van lifespan naar healthspan is niet alleen een maatschappelijk fenomeen, maar een economische realiteit. Ouderen zijn niet langer uitsluitend zorgconsumenten. Ze werken langer door, reizen vaker, besteden meer en participeren langer in het econo mische en maatschappelijke leven. De zogenoemde silver economy groeit snel en vormt een steeds substantiëler deel van de totale consumentenvraag in ontwikkelde economieën. 

LIFE: impact meten waar het telt Om dit brede beleggingsuniversum systematisch te doorzoeken, ontwikkelden experts binnen onze organisatie een eigen analysemethodologie: de Longevity Impact Factor Evaluation, afgekort LIFE. Dit raamwerk kwam tot stand in samenwerking met Unisanté, de medische universiteit van Lausanne. Het onderscheidt zich van de traditionele beleggingsanalyse doordat het niet alleen kijkt naar financiële prestaties van bedrijven – zoals omzet- en winstontwikkeling – maar ook naar de mate waarin hun producten en diensten aantoonbaar bijdragen aan gezondheid, levenskwaliteit en maatschappelijke productiviteit. Zo wordt elke belegging tegen het licht gehouden wat betreft de bijdrage aan één van de twee pijlers van onze strategie, namelijk het verlengen van gezonde levensjaren, of het verhogen van productiviteit in een krappere arbeidsmarkt. Een producent van diagnostische apparatuur scoort bijvoorbeeld hoog op langer gezond leven en een aanbieder van AI-software voor personeelsplanning scoort hoog op productiviteit. Bedrijven die op beide assen bijdragen, krijgen extra gewicht in onze portefeuille. Die dubbele toets — financieel én maatschappelijk — sluit bovendien aan bij de groeiende vraag vanuit de beleggingswereld naar een aantoonbare verbinding tussen rendement en relevantie.

  

De reflex van veel beleggers is om langer leven en gezonder oud worden – ook wel omschreven als longevity – automatisch te koppelen aan farmacie, biotech of medische hulpmiddelen. Uiteraard profiteren deze sectoren van een ouder wordende bevolking. De vraag naar diagnostiek, preventieve zorg, robotchirurgie en innovatieve therapieën zal blijven stijgen. Dat vormt echter maar een deel van het speelveld.

In onze beleggingsstrategie richten we ons op twee complementaire pijlers, namelijk healthspan en productiviteit. De healthspan-pijler omvat efficiënte en bewezen gezondheidsoplossingen die de kwaliteit van leven verbeteren en gezonde jaren verlengen. Daarbij kan je denken aan farmaceutische innovatie, preventieve diagnostiek en digitale gezondheids monitoring. De productiviteitspijler richt zich op technologieën die de efficiëntie van werknemers en bedrijven verhogen, zoals AI-toepassingen, industriële robotica en cloudsoftware. Een productiviteitsslag is hard nodig door het vooruitzicht dat de wereldwijde beroepsbevolking gaat krimpen. De portefeuille bestaat uit farmacieconcerns, maar ook software bedrijven die bedrijfsprocessen automati seren, producenten van industriële robots en ondernemingen die smart-home technologie voor ouderen ontwikkelen.
 

Ouderen zijn niet langer uitsluitend zorgconsumenten. Ze werken langer door, reizen vaker, besteden meer en participeren langer in het economische en maatschappe lijke leven.

 
Juist de koppeling tussen vergrijzing en productiviteit maakt longevity als beleggingsthema bijzonder robuust. In veel ontwikkelde economieën krimpt de beroeps bevolking sneller dan bedrijven nieuw talent kunnen aantrekken. Dat vergroot de noodzaak om productiviteit te verhogen via automatisering, kunstmatige intelligentie en digitale infrastructuur. De vraag naar productiviteitsverhogende technologie staat bovendien relatief los van de economische conjunctuur. Of de economische groei nu tijdelijk vertraagt of aantrekt: structurele personeelstekorten moeten worden opgevangen. Dat maakt longevity als beleggingsthema relatief defensief van karakter: een eigenschap die juist voor pensioenfondsen en verzekeraars met lange beleggingshorizonten waardevol is.

Zorgkosten als aanjager voor beleggingskansen

De vergrijzing heeft een directe en meetbare impact op de zorguitgaven in de westerse wereld. Volgens de OESO³ stijgen de publieke zorgkosten in de meeste ontwikkelde economieën structureel sneller dan het bruto binnenlands product. In Nederland bedroegen de zorguitgaven in 2023 al meer dan € 130 miljard, oftewel ruim 15% van het bbp: een van de hoogste percentages ter wereld. In de Verenigde Staten liggen die uitgaven zelfs boven de 17% van het bbp. Voor beleggers is de druk op de zorgbegroting geen reden voor onrust, maar juist voor actie. Overheden en zorgstelsels die worstelen met oplopende kosten, zoeken naar oplossingen die de zorg efficiënter, goedkoper en toegankelijker maken. Dat speelt aanbieders van onder meer preventieve gezondheidszorg, digitale gezondheidsplatformen, thuismonitoring en data-gedreven behandelingen in de kaart. Deze sectoren zijn nog altijd relatief ondergewaardeerd ten opzichte van hun groeipotentieel. Voor beleggers is longevity dus veel meer dan een healthcare-thema. Het is een brede economische trans for matie die sectoren raakt, variërend van technologie en vastgoed, tot consumptie en automatisering. Wie demografie als kompas gebruikt, beweegt mee met een van de meest krachtige en voorspelbare mega trends van deze eeuw. Daarmee heb je op de aandelenmarkt een streepje voor.
 

IN HET KORT  Vergrijzing creëert een van de meest voorspelbare beleggingsthema’s: stijgende vraag naar zorg, automatisering en productiviteitsverhogende technologie. Ouderen worden niet alleen ouder, maar ook vitaler: een 70-jarige van nu heeft cognitief hetzelfde profiel als een 53-jarige in 2000. Door de toenemende druk op zorgbudgetten richten overheden en zorgstelsels zich steeds meer op oplossingen die de kwaliteit en toegankelijkheid van zorg waarborgen tegen lagere kosten.

  

^{1 Bron: IPS News / United Nations Population Division, mei 2026
2 Bron: IMF World Economic Outlook, hoofdstuk 2: ‘The Rise of the Silver Economy’, april 2025
3 Bron: OESO Health Statistics / RIVM Volksgezondheid Toekomst Verkenning}

Lees het artikel in de digitale editiie van Financial Investigator magazine