State Street IM: Markten beprijzen langdurige onrust Midden-Oosten
De hervatting van de gevechten tussen Iran en de Verenigde Staten vergroot de onzekerheid rond de Straat van Hormuz, een van de belangrijkste aanvoerroutes voor olie en gas. Volgens een analyse van State Street Investment Management is een langdurige patstelling met terugkerende escalaties en onderhandelingen het meest waarschijnlijke scenario.
Volgens Elliot Hentov, Chief Macro Policy Strategist bij State Street Investment Management, draait het conflict in belangrijke mate om de controle over de scheepvaart door de zeestraat. Hij verwacht dat de Verenigde Staten terughoudend blijven om de controle militair af te dwingen vanwege de hoge economische en geopolitieke kosten, terwijl Iran inzet op verdere onderhandelingen.
State Street onderscheidt drie scenario's. In het basisscenario leiden herhaalde escalaties en deelakkoorden ertoe dat de olieprijs gemiddeld tussen de 90 en 100 dollar per vat uitkomt. Een snelle terugkeer naar een duurzaam staakt-het-vuren zou de olieprijs onder de 85 dollar houden, terwijl een zware escalatie – waaraan de vermogensbeheerder een kans van 20% toekent – de olieprijs boven de 120 dollar kan brengen.
Volgens de analyse neemt de kwetsbaarheid van de energiemarkt toe doordat alternatieve aanvoerroutes en strategische voorraden geleidelijk uitgeput raken. Vooral de beschikbaarheid van geraffineerde producten, zoals benzine, diesel en kerosine, staat onder druk.
State Street verwacht daarnaast dat hogere energieprijzen de inflatie hoog houden, waardoor centrale banken minder ruimte hebben om de rente te verlagen. Zolang een definitieve diplomatieke oplossing uitblijft, blijven zowel de olieprijs als de kapitaalmarktrente volgens de vermogensbeheerder naar verwachting volatiel.