PGIM: Kredietzorgen blijven geïsoleerd dankzij economische veerkracht

20 april 2026

Obligaties

'Wij verwachten dat kredietzorgen geïsoleerd blijven, omdat de verrassende economische veerkracht de fundamenten van de kredietmarkt ondersteunt,' zegt Robert Tipp, head of global bonds bij PGIM, in een vooruitblik op het tweede kwartaal.

De wereldeconomie en de kredietmarktfundamenten hebben zich in de jaren na corona bestand getoond tegen diverse schokken: de scherpe renteverhogingen in 2022, de oorlog tussen Rusland en Oekraïne, de val van Silicon Valley Bank en de invoering van Amerikaanse importtarieven. Tegen die achtergrond rekent PGIM op een per saldo beperkte negatieve impact, met een niet-recessionair, U-vormig groeipad.

Volgens PGIM blijven de fundamenten van de kredietmarkt daarmee relatief stabiel. Zodra de huidige onzekerheid wegebt, kan krediet profiteren van carry, aangevuld met kansen om extra rendement te realiseren via sector- en issueselectie.

Over de huidige rendementen zegt Tipp: 'Het is een hachelijke exercitie om te voorspellen wat zich op korte termijn zal ontvouwen. Vanuit een langetermijnperspectief blijven wij echter van mening dat de all-in rendementen binnen vastrentende waarden strategisch aantrekkelijk zijn. De ‘slow-go’ bullmarkt, waarin degelijke yields zich uiteindelijk vertalen in solide langetermijnrendementen, lijkt intact.'

Het basisscenario van PGIM voor de Amerikaanse economie blijft dat van lichte oververhitting. In dit scenario zal het nominale bbp naar verwachting versnellen, gedreven door investeringen in AI en andere factoren. Tegelijk gaat PGIM ervan uit dat de Fed door tijdelijke inflatieschokken als gevolg van importtarieven en geopolitieke spanningen heen kijkt, en mogelijk al in het vierde kwartaal van 2026 de renteverlagingen hervat.