Natixis IM: De Fed blijft prioriteit geven aan de arbeidsmarkt
Door Mabrouk Chetouane, Head of Global Market Strategy bij Natixis Investment Managers
De dreiging die de oorlog in het Midden-Oosten vormt, zal waarschijnlijk niet tot een reactie van de Federal Reserve leiden. Tijdens zijn voorlaatste monetaire beleidsvergadering zal Jerome Powell waarschijnlijk de Amerikaanse belangrijkste rentetarieven ongewijzigd laten binnen hun huidige bereik van 3,75% tot 3,5%.
Hoewel hij de stijgende inflatierisico's erkent, zal de FOMC-voorzitter verschillende elementen gebruiken om zijn toespraak in evenwicht te brengen. Denk aan de beperkte zichtbaarheid door het conflict in het Midden-Oosten, de vertraging van de economische activiteit en de scherpe neerwaartse herziening van de groeicijfers van het vierde kwartaal, en de vernietiging van banen die in het laatste banenrapport werd gemeld. Beleggers verwachten nu slechts één renteverlaging van 25 basispunten in de loop van 2026, vergeleken met twee renteverlagingen slechts een week geleden.
In de VS zijn de inflatierisico’s al voelbaar. De prijs van een gallon benzine is volgens de recentste cijfers met 18% gestegen. Toch is het nog te vroeg om een degelijke inschatting te maken van mogelijke effecten op de langere termijn die de loontrends kunnen beïnvloeden.
Bovendien gaat het om een negatieve aanbodschok die op dit moment de prijzen opdrijft. De hoeveelheid beschikbare energie voor de Amerikaanse economie wordt slechts marginaal beïnvloed door de sluiting van de Straat van Hormuz, waar slechts 800.000 vaten per dag passeren die bestemd zijn voor de VS, vergeleken met een Amerikaanse productie van meer dan 13 miljoen vaten per dag.
Naast de beperkte capaciteit om de gevolgen van een aanbodschok aan te pakken, geloven we dat de Fed de arbeidsmarkt zal blijven prioriteren in haar beleid. We blijven daarom geloven dat de Fed de federal funds rate in de loop van 2026 met 50 basispunten kan verlagen.
