Columbia Threadneedle: Hogere schulden en markconcentratie vergroten risico voor beleggers
Columbia Threadneedle: Hogere schulden en markconcentratie vergroten risico voor beleggers
Een afnemende inflatie en renteverlagingen bieden steun aan de financiële markten in 2026, maar volgens Ted Truscott, CEO van Columbia Threadneedle, neemt tegelijkertijd de kwetsbaarheid toe.
Hij wijst op twee structurele aandachtspunten: snel oplopende overheidsschulden met hoge rentelasten én de sterke concentratie van het beursrendement in een handvol Amerikaanse aandelen. “Het vertrouwen is groot, maar de foutenmarge is klein”, aldus Truscott in zijn vooruitblik.
Bedrijfswinsten blijven volgens hem de belangrijkste motor die de aandelenmarkten voortstuwen, vooral in de VS, waar bedrijven zich veerkrachtig zouden tonen ondanks importheffingen en toenemende kosten. Tegelijk zou de inflatie rond het relatief hoge niveau van 3% kunnen blijven hangen door verstoringen in de toeleveringsketens. Als de inflatie opnieuw oploopt, kan volgens Truscott de Federal Reserve de renteverlagingen pauzeren, wat zowel aandelen- als obligatiewaarderingen onder druk kan zetten.
De sterke prestaties van Amerikaanse aandelen onderstrepen volgens Truscott het belang van spreiding. "Historisch gezien wisselt marktleiderschap vroeg of laat altijd. Concentratie van rendement in slechts enkele aandelen vergroot dan ook het risico voor beleggers.”
Binnen de aandelensector ziet Truscott kansen bij small caps, die profiteren van lagere rentes en de economische groei. "Aan de vastrentende kant blijven investment-grade obligaties een stabiele kern van de portefeuille, terwijl high yield een acceptabel rendement biedt ondanks krappe spreads." Ook gemeentelijke obligaties, die vaak over het hoofd worden gezien, bieden volgens hem aantrekkelijke rendementen.
Nu beleggers steeds vaker zoeken naar diversificatie, ziet Truscott de vraag naar alternatieve beleggingen toenemen. Maar hij wijst erop dat een afgewogen portefeuilleallocatie en kennis van liquiditeitsrisico’s belangrijker zijn dan ooit. “Beleggingsfondsen zijn nog steeds relevant, met name voor pensioenregelingen, maar de prijsdruk en innovatie zorgen steeds meer voor de opkomst van nieuwe instrumenten. Kortom, innovatie zorgt voor lagere kosten, grotere flexibiliteit en meer oplossingen, waar beleggers van zullen profiteren.”