Principal AM: 2026, het jaar van de paradox

12 december 2025

Door Seema Shah, Chief Global Strategist, Principal Asset Management

Op weg naar 2026 blijft de wereldwijde groei intact, maar de twijfels groeien.

Hoewel de Amerikaanse economie blijft profiteren van AI-gedreven investeringen, solide consumentenbalansen en gerichte begrotingssteun, nemen de structurele risico's toe. De inflatie blijft hardnekkig, de dynamiek op de arbeidsmarkt is aan het veranderen en de Federal Reserve staat voor een lastige evenwichtsoefening.

De wereldwijde vooruitzichten worden bemoeilijkt door handelsspanningen, geopolitieke conflicten en concurrentie op technologisch gebied. Voor beleggers is het zaak om in 2026 gedisciplineerd en selectief te blijven en zich te positioneren voor door innovatie aangestuurde groei en tegelijkertijd alert te zijn op kwetsbaarheden in de late cyclus.

De wereldeconomie toonde zich in 2025 opmerkelijk veerkrachtig en wist beleidswijzigingen, handelsspanningen en inflatoire druk te doorstaan, wat uiteindelijk heeft geleid tot opwaartse groeiprognoses.

In 2026 zullen dezelfde krachten die de groei van vorig jaar hebben ondersteund – sterke consumenten- en bedrijfsbalansen, flexibele beleidsmaatregelen en toenemende investeringen in AI – het macro-economische landschap aanzienlijk veranderen.

In de VS is artificiële intelligentie (AI) een structurele groeimotor geworden, waarbij de kapitaaluitgaven voor AI-infrastructuur begin 2025 bijna de helft van de bbp-groei voor hun rekening namen.

Deze trend zal naar verwachting in 2026 doorzetten, ondanks de toenemende zorgen over de waarderingen en de ongelijkmatige verdeling van de economische voordelen van AI.

Ondertussen voegt het begrotingsbeleid nog een extra laag complexiteit toe: de One Big Beautiful Bill introduceert kortetermijnstimulansen met mogelijk langdurige effecten op investeringen.

De dynamiek op de arbeidsmarkt is aan het afkoelen, maar blijft stabiel. Tragere aanwerving en strengere immigratieregels kunnen de groei beperken zonder dat dit leidt tot een algemene daling van de werkgelegenheid.

De inflatie blijft hardnekkig en aangezien de huidige structurele krachten de prijsdruk aanjagen, zal de Federal Reserve naar verwachting slechts bescheiden renteverlagingen doorvoeren.

Handelsherschikkingen en technologische concurrentie nemen wereldwijd toe. Terwijl China zich richt op intra-Aziatische toeleveringsketens en innovatief leiderschap, zoekt Europa een evenwicht tussen een gematigde binnenlandse vraag en nieuwe begrotingsflexibiliteit.

De paradox van 2026 is dat enerzijds innovatie het optimisme stimuleert terwijl anderzijds de marktkwetsbaarheid en late-cyclus risico's toenemen. Beleggers worden daarom geadviseerd om flexibel te blijven en transformatieve groei te omarmen en tegelijkertijd concentratie- en beleidsrisico's in een veranderend mondiaal landschap te beheersen.