RBC BlueBay AM: Obligatiemarkt huiverig voor nieuwe verkiezingen Frankrijk
RBC BlueBay AM: Obligatiemarkt huiverig voor nieuwe verkiezingen Frankrijk
Nieuwe verkiezingen in Frankrijk zouden de obligatiemarkt hard raken. Daarvoor waarschuwt Mark Dowding, Chief Investment Officer bij RBC BlueBay Asset Management. De politieke onzekerheid rond premier François Bayrou voedt de vrees dat president Macron opnieuw naar de stembus moet.
Volgens Dowding zouden nieuwe verkiezingen vooral de extreemrechtse partij Rassemblement National (RN) in de kaart spelen. “Een overwinning kan de weg vrijmaken voor een wetswijziging die Marine Le Pen in 2027 opnieuw laat meedoen aan de presidentsverkiezingen,” zegt hij. Centrumrechtse partijen willen dat scenario liever vermijden, ook als dat betekent dat zij een linkse regering moeten steunen die hogere belastingen voor rijkere burgers voorstaat.
Blijven verkiezingen uit, dan kan er alsnog een begroting worden aangenomen die het tekort iets terugdringt, al veel minder dan Bayrou had beoogd. In dat geval kunnen de spreads op Franse staatsobligaties volgens Dowding dalen tot onder 70 basispunten tegenover Bunds. Komt het wél tot verkiezingen, dan stijgen ze waarschijnlijk boven de 90 basispunten. Bij een sterke RN-uitslag kan dat zelfs boven 100 basispunten uitkomen.
“Een RN-premier zou in de voetsporen van de Italiaanse Giorgia Meloni kunnen treden,” aldus Dowding. Voorlopig houdt hij vast aan een shortpositie in Franse staatsobligaties. Wel bekijkt hij waar het verstandig kan zijn die positie de komende dagen of weken af te bouwen, mede gezien het vooruitzicht van nieuwe protesten in de Franse straten die internationale beleggers kunnen verontrusten.