Columbia Threadneedle: Brazilië blijft aantrekkelijk voor beleggers
Columbia Threadneedle: Brazilië blijft aantrekkelijk voor beleggers
Met de presidentsverkiezingen van 2026 in aantocht staat de Braziliaanse president Lula voor forse politieke en economische uitdagingen. Vooral de door de VS opgelegde importtarieven drukken zwaar op het land: ze dreigen de economische activiteit af te remmen en kunnen het bbp dit jaar met 0,4% doen krimpen. Toch blijft Brazilië een interessante groeimarkt voor beleggers, stelt Anthony Willis, Hoofdeconoom bij Columbia Threadneedle Investments.
In 2010 was Brazilië nog goed voor ruim 16% van de MSCI Emerging Market Index. Vijftien jaar later is dat aandeel, onder druk van de groei van China en India, geslonken tot slechts 4,4%. Hoewel de aanvankelijke euforie over opkomende markten is weggeëbd, zijn de fundamenten die destijds de belangstelling aanwakkerden nog altijd aanwezig. “Met de export van meer dan 3 miljoen ton rundvlees in 2023 en een steeds bredere spreiding van handelspartners (28% van de uitvoer gaat naar China en slechts 13% naar de VS) geldt Brazilië inmiddels als een agrarische supermacht,” aldus Willis.
Hoge heffingen
Tegelijkertijd is de handelsrelatie met de VS verslechterd. President Trump legde Brazilië de hoogste importtarieven op van alle landen waarmee de VS zaken doet. Naast een basistarief van 10% kwamen er extra heffingen bij van 40% tot 50% op producten als rundvlees en koffie. Volgens Willis zijn die maatregelen niet economisch, maar politiek gemotiveerd. Trump spreekt van een ‘heksenjacht’ tegen oud-president Bolsonaro, die binnenkort terechtstaat omdat hij na zijn verkiezingsnederlaag in 2022 zou hebben geprobeerd aan de macht te blijven.
De acties van Washington versteken de binnenlandse positie van Lula, stelt Willis, en de president kan de Amerikaanse importtarieven gebruiken als verklaring voor de economische tegenwind in plaats van dat de schuld bij zijn eigen mislukte begrotingsplannen wordt gelegd.
Op korte termijn overheersen negatieve factoren, met de Amerikaanse heffingen en het proces tegen Bolsonaro als belangrijkste thema’s in de aanloop naar de verkiezingen van 2026. Toch houdt Willis vast aan een optimistisch langetermijnbeeld: “Veel van de trends die vijftien jaar geleden voor enthousiasme zorgden, zijn nog altijd intact. De waardering ten opzichte van ontwikkelde markten, de gunstigere schuldpositie en in veel gevallen ook traditioneler beleid maken opkomende markten opnieuw tot een aantrekkelijke omgeving voor beleggers.”