Optimix: Onzekerheid op markten neemt af
Het tweede kwartaal begon onstuimig toen president Trump op 2 april extreem hoge importheffingen aankondigde. De aandelenmarkten corrigeerden scherp: de S&P 500 Index daalde in twee dagen met ruim 10%. Onder druk van de paniek op de financiële markten zag Trump zich genoodzaakt op verschillende onderdelen van de plannen terug te komen, waarna de markten zich konden herstellen.
Staatsobligaties, die normaal gesproken als veilige haven fungeren, stonden echter ook onder druk. De moeite die overheden hebben met het beheersen van hun begrotingstekorten maakt beleggers voorzichtiger. Vooral over de Amerikaanse overheidsfinanciën bestaan grote zorgen, wat zich uit in een hogere rente én een forse daling van de Amerikaanse dollar die inmiddels circa 13% ten opzichte van de euro heeft verloren.
America First
Voor buitenlandse beleggers betekent de daling van de dollar een waardevermindering van hun beleggingen in Amerikaanse activa. Amerikanen zelf ondervinden hier minder hinder van. De inflatie blijft voorlopig onder controle en de zwakkere dollar maakt Amerikaanse bedrijven concurrerender, dit heeft een vergelijkbaar effect als importheffingen op het terugdringen van het handelstekort. Het beleid van Trump pakt voor Amerikanen lang niet zo slecht uit als voor de rest van de wereld.
Positionering
Eind maart en begin april heeft Optimix zijn blootstelling aan Amerikaanse aandelen verlaagd. Een deel werd omgezet naar Europese aandelen, een ander deel werd verkocht. Door de zwakke dollar pakte deze beslissing de afgelopen maanden gunstig uit.
Nu de onzekerheid rond de handelsoorlog lijkt af te nemen en de economische cijfers positief blijven, hebben de vermogensbeheerders van Optimix besloten de onderweging in aandelen te verkleinen. Hoewel geopolitieke en politieke risico’s blijven bestaan, lijken de bedrijfswinsten hier vooralsnog niet onder te lijden.
Ook de onderweging in Amerikaanse technologiebedrijven is verminderd. Ondanks de impact van de ‘tariff war’ op bedrijven als Tesla en Apple, blijft het optimisme rond AI-investeringen groot. Een lichte onderweging in Amerikaanse aandelen acht Optimix, gezien het recente herstel en de nog altijd hoge waarderingen, nog steeds passend.
