Strategen Natixis IM optimistisch over Europese markten
Uit een enquête die Natixis Investment Managers uitvoerde onder 34 marktstrategen, portefeuillebeheerders, analisten en economen van gelieerde beheerders, blijkt dat 7 op de 10 strategen denken dat Europa het in 2025 beter zal doen dan de VS.
De inzichten van de marktstrategen, portefeuillebeheerders, analisten en economen van de aan Natixis Investment Managers gelieerde bedrijven bevestigden een positief beeld van Europa: meer dan een derde (38%) zegt dat Europa in het tweede halfjaar van 2025 de best presterende markt zal zijn. Dat is een enorme sprong ten opzichte van het onderzoek vorig jaar, toen slechts 3% van de strategen Europa als de best presterende markt noemde.
De omstandigheden zijn nu meer in het voordeel van Europa
Hoewel bijna negen op de tien respondenten (88%) ervan uitgaan dat handelsdreigingen zullen aanhouden, gelooft meer dan de helft (56%) dat het tarievenbeleid de juiste omstandigheden creëert voor Europese groei. Gevraagd naar welke krantenkop zij aan het eind van het jaar het meest waarschijnlijk achten, koos 74% van de strategen voor 'andere markten presteren beter', tegenover 26% die koos voor 'Amerikaanse aandelen presteren beter'. Daarnaast denkt driekwart (74%) dat de euro tegen het einde van 2025 waarschijnlijk sterker zal zijn dan nu.
Recente geopolitieke spanningen en aanhoudende onzekerheid rond internationale handel hebben Europa ertoe aangezet extra te investeren in defensie en infrastructuur. Door die verschuiving verwacht bijna twee derde (59%) van de ondervraagde strategen dat defensie-aandelen wereldwijd zullen profiteren van de stijgende uitgaven. Vooral onder strategen in Europese (77%) is dat sentiment sterk, tegenover 48% in de VS.
Volatiliteit en inflatie blijven een punt van zorg
Ondanks het toegenomen vertrouwen in Europa zien de strategen verschillende bedreigingen voor de komende zes maanden. Geopolitiek (53%), werkgelegenheid (59%), consumentenbestedingen (79%) en een mogelijke handelsoorlog (65%) worden genoemd als grootste zorgen. Enkele positieve factoren die genoemd worden zijn monetair beleid (62%) en bedrijfswinsten (47%).
Op macro-economisch vlak blijft voor de strategen politiek zwaarder wegen dan economisch beleid. Gezien de aanhoudende volatiliteit wordt onrust op de Amerikaanse staatsobligatiemarkt gezien als het grootste risico: 85% van de strategen beschouwt dit als een middelgroot tot groot punt van zorg. Ondanks hun traditionele status als veilige haven, vindt bijna twee derde (62%) van de Europese strategen dat Amerikaanse staatsobligaties niet meer zo veilig zijn als vroeger. Slechts een kwart (24%) van de Amerikaanse strategen deelt die diezelfde mening.
Inflatie werd door strategen als het op één na grootste risico genoemd: 79% noemt het als een gemiddeld tot hoog risico. Wat de impact van importheffingen betreft, verwacht driekwart (76%) dat deze slechts tot een tijdelijke stijging van de inflatie zal leiden, terwijl 24% uitgaat van een blijvend hoge inflatie.
Volatiliteit zorgt ook voor kansen
Aanhoudende marktinstabiliteit blijft een belangrijk aandachtspunt. Meer dan zeven op de tien strategen (71%) verwachten dat de volatiliteit op de aandelenmarkten hoog blijft, en 68% voorziet hetzelfde voor de obligatiemarkten. Toch geeft 71% van de Natixis IM-strategen aan actief te zoeken naar kansen binnen de aandelenvolatiliteit, terwijl 74% dat ook doet binnen de obligatiemarkten.
Gevraagd naar de beste beleggingskansen in de tweede helft van het jaar, noemen strategen het vaakst defensie-aandelen (47%), in lijn met het optimistische verhaal rond Europese aandelen. In de VS blijft technologie de populairste sector: 35% voorziet daar een heropleving in de tweede jaarhelft.
Actief beheer binnen Fixed Income
Strategen kijken naar obligaties voor de tweede helft van 2025, waarbij 44% benadrukt dat ze kunnen worden gebruikt om zowel rendement als inkomsten te genereren. Meer dan twee derde (68%) wijst op actief beheer als de sleutel waarde toe te voegen aan obligatieportefeuilles.
Wat betreft de Amerikaanse markt bleek ‘investment grade credit’ populairder onder Europese strategen (54%) dan onder hun Amerikaanse collega’s (24%). Dit sluit aan bij het sentiment onder Amerikaanse strategen, van wie 48% verwacht dat het aantal wanbetalingen op leningen zal toenemen. Van de Europese strategen denkt slechts 15% daar hetzelfde over.
Stratgen kiezen binnen Europese vastrentende waarden voor staatsobligaties (29%) en ‘investment grade credit’ (29%). Opvallend is het verschil in voorkeur tussen regio’s: in de VS ligt de focus duidelijk op Europese langlopende obligaties, terwijl Europese strategen juist de voorkeur geven aan kortlopende obligaties (69% tegenover 57% in de VS). Ook de verwachte impact van een mogelijke handelsoorlog verschilt: in de VS wordt de grootste negatieve invloed gezien op langlopende staatsobligaties (41%), terwijl in Europa vooral ‘high yield’ en leningen met variabele rente in ontwikkelde markten worden genoemd (35%).
Cash is niet altijd king
In de afgelopen jaren hebben hogere rentes beleggers ertoe aangezet om voor cash te kiezen als veiliger alternatief voor aandelen en obligaties. De strategen van Natixis IM wijzen er echter op dat cash niet per se de beste keuze is, zeker nu de Amerikaanse dollar steeds meer onder druk komt te staan door oplopende handelsdreigingen.
Gevraagd naar de grootste risico’s van het aanhouden van cash als belegging, noemde 41% van de strategen de waardedaling van valuta als voornaamste zorg, terwijl 38% aantrekkelijkere rendementen zag in andere beleggingscategorieën. Daarnaast vindt een derde (35%) van de strategen van Natixis IM dat de rente op cash te laag is om inflatie bij te houden, laat staan om langetermijndoelen te realiseren.
AI brengt kansen én bedreigingen
Nu kunstmatige intelligentie (AI) steeds meer doordringt in het dagelijks leven, buigen de strategen van Natixis IM zich over de impact ervan op de financiële sector in de komende twee tot vijf jaar. De voordelen worden breed onderkend: 88% verwacht dat AI nieuwe kansen zal creëren, 79% denkt dat het risico’s aan het licht brengt die anders onder de radar gebleven zouden zijn , en evenveel strategen denkt dat AI daghandel zal versnellen.
Toch blijven er zorgen. Zo vreest 94% dat AI het risico op fraude vergroot en denkt 71% dat AI-investeringen meer tijd nodig hebben om echt rendement op te leveren. Daarnaast is bijna een kwart (21%) bezorgd dat AI hun functie uiteindelijk zal overnemen.
Een mogelijk positief effect van AI is volgens 44% van de strategen een grotere transparantie op het gebied van ESG. Als het gaat om duurzaam beleggen in de komende twee tot vijf jaar, verwacht 41% dat impact investing zal blijven groeien, terwijl 56% gelooft dat de echte koplopers op dit gebied zullen uitgroeien tot marktleiders.
