BlackRock: Roelof Salomons over het ECB rentebesluit

BlackRock: Roelof Salomons over het ECB rentebesluit

Rente ECB

Roelof Salomons, Econoom en Chief Investment Strategist bij BlackRock, geeft zijn commentaar op het rentebesluit van de ECB:

'Dit was de laatste no-brainer renteverlaging. Vanaf nu wordt het voor de centrale bankiers in Frankfurt een stuk lastiger. Wij verwachten dat er meer verlagingen volgen, maar de ECB gaf nauwelijks aanwijzingen over wanneer of met hoeveel basispunten. Zolang de handelsgesprekken met de VS voortduren, houdt de centrale bank haar opties open.

De ECB heeft haar groeiramingen in het basisscenario licht neerwaarts bijgesteld en andere scenario’s toegevoegd. Daarmee sluiten de prognoses beter aan op onze eigen verwachtingen. De economische groei blijft rond de 1% hangen: afgeremd door geopolitieke spanningen en het Amerikaanse heffingenbeleid, maar de groei wordt wel gestut door hogere investeringen in defensie en infrastructuur. Deze laatste twee factoren zijn in de ramingen verwerkt.

Toch achten wij het waarschijnlijker dat groei en inflatie op korte termijn juist onder de verwachtingen uitkomen. Handelsheffingen zullen de inflatie in Europa naar onze inschatting niet aanjagen, zolang er geen vergeldingsmaatregelen volgen of verstoringen in de toeleveringsketens ontstaan.

De ECB kan nu meer nadruk gaan leggen op groei dan op inflatie. Wij verwachten dat de rente dit jaar onder het neutrale niveau daalt. De algehele inflatie ligt inmiddels op 2%, maar zal daar vermoedelijk weer onder zakken. De loondruk neemt af en wij voorzien dat de kerninflatie tegen het einde van het jaar richting 2% zakt, mede dankzij een sterkere euro en lagere energieprijzen. Op langere termijn zorgt een ruimer begrotingsbeleid er waarschijnlijk voor dat de inflatie boven het pre-coronaniveau blijft.'