Sindsdien zien de vermogensbeheerders diverse indicatoren wijzigen, bijvoorbeeld een oplopende werkloosheid in de VS, een tegenvallende industriële productie in Europa (met name in Duitsland) en China op minder uitbundige economische groei. De groeivertraging is volgens Optimix voorlopig echter nog vrij beperkt van aard. De inflatie neemt wel onverwacht snel af, ook door de daling van olieprijs. Dit geeft consumenten wat lucht waardoor hun bestedingen stabiel blijven.

 

Tevens hebben de Federal Reserve (Fed) en de Europese Centrale Bank (ECB) de groei ondersteund door de beleidsrente te verlagen en meer renteverlagingen liggen in het verschiet. De recente renteverlaging van de Fed van 50 basispunten was groter dan de 25 basispunten waarop Optimix rekende. Daarbovenop kwamen nog de stimuleringsmaatregelen van de Chinese centrale bank. Niet alle groeizorgen zijn verdwenen, maar de recente monetaire en groeiontwikkelingen maken de vermogensbeheerders van Optimix de komende maanden positiever over aandelen in het algemeen.
  

Over het algemeen doen aandelen- en obligatiemarkten het goed nadat de Federal Reserve en ECB de rentetarieven verlaagd hebben op het moment dat de economie zich niet in een recessie bevindt. Weliswaar duiden inkoopmanagersindices en arbeidsmarktindicatoren op minder uitbundigheid, de groei is nog immer op peil. Alle ingrediënten lijken dan ook aanwezig voor een sterk vierde kwartaal. Daarom heeft Optimix de onderweging in aandelen die zei sinds het voorjaar hadden, enigszins teruggeschroefd. 

 

De economische teruggang is voorlopig niet zo groot als de vermogensbeheerders van Optimix verwachtten, ook is de inflatie meer gedaald en hebben centrale banken meer ruimte voor renteverlagingen. In deze veranderde beleggingsomgeving vond Optimix de ingenomen onderweging in aandelen te fors. Desalniettemin blijft Optimix onderwogen omdat de vermogensbeheerders nog steeds rekening houden met het recessiescenario, zij beursvolatiliteit verwachten in de aanloop naar de Amerikaanse presidentsverkiezingen en de aandelenmarkten al veel van het goede nieuws omtrent soepeler monetair beleid verwerkt lijken te hebben. Vaak bewegen aandelen en obligatiemarkten zijwaarts of dalen licht voordat centrale banken hun beleidstarieven verlagen om daarna, zoals hierboven reeds benoemd, de stijgende lijn op te pakken. 
  

Het is nog minder dan een maand te gaan tot de volgende president van de Verenigde Staten bekend is. De afgelopen dagen loopt de ‘koers’ van Trump wat op, terwijl die van Harris licht daalt. De situatie in het Midden-Oosten lijkt Trump stemmen op te leveren. Onder zijn bewind was er geen oorlog, roept hij, en Biden is inussen lamgeslagen. Op militair ingrijpen aan de vooravond van de verkiezingen zitten de Democraten niet te wachten. Israël trekt zich niets meer aan van de bijna uitgediende president, escalatie ligt dus op de loer. 

 

Optimix heeft de nodige bescherming in de portefeuille aangebracht met edelmetalen en hedge funds. De oplopende spanningen in het Midden-Oosten waren voor Optimix daarnaast een reden om de onderweging in aandelen niet in één keer volledig te neutraliseren. Niet alleen politiek-economisch, maar ook met het oog op de geopolitieke onrust (Midden-Oosten, Oekraïne) is duidelijkheid over wie de volgende president van de VS wordt van groot belang. Tot die tijd beloven het volgens Optimix turbulente weken te worden.