Recensie: We Need To Talk About Inflation

30 juni 2023

Inflatie is een probleem van alle tijden, zo maakt voormalig Hoofdeconoom van HSBC Stephen D. (om hem te onderscheiden van de thrillerschrijver) King duidelijk in dit elegante boek.
 
Door Joost van Mierlo

Uit diverse gebeurtenissen in het verleden distilleert hij veertien hapklare wijze lessen, waarvan de belangrijkste is dat ‘geld ertoe doet’. Het grasduinen door de geschiedenis levert aantrekkelijke verhalen op. Zo was de Britse Mint, voorganger van de centrale bank, in 1662 de eerste organisatie die de randen van munten bedrukte. Daardoor werd het onmogelijk om munten bij te schaven en zodoende de waarde van een munt te ondermijnen.

Het gaat King echter vooral om de huidige inflatie. In plaats van de schuld te leggen bij de verstoorde aanbodstromen als gevolg van de Covid-19-pandemie, of de stijgende energieprijzen sinds de oorlog in Oekraïne, wijst King met een beschuldigende vinger naar centrale banken. Die hebben met hun massale monetaire financiering, oftewel het opkopen van allerhande schuldpapier om de rente te drukken, voor onevenwichtigheden gezorgd, die alleen met pijnlijke maatregelen kunnen worden opgelost.

Centrale banken mogen dan in naam ‘onafhankelijk’ zijn, maar volgens King hebben ze hun oor te luisteren gelegd bij politici die niet bereid waren impopulaire maatregelen te nemen om een economische recessie te voorkomen. Politici hebben daar nu eenmaal moeite mee. Het is aan centrale bankiers om tegenwicht te bieden. Dat is de afgelopen decennia niet gebeurd.

King valt het ‘groepsdenken’ binnen centrale banken aan. Critici van het beleid van monetaire financiering werd de mond gesnoerd. King pleit dan ook voor het toelaten van economen met afwijkende meningen om ervoor te zorgen dat de interne discussie over het beleid van centrale banken wordt opgevoerd. Hij had minder opzichtig kunnen solliciteren naar een rol binnen de Bank of England!