Stephan Langen: Laat Europees kapitaal voortaan Europese doelen dienen
Door Stephan Langen, Head Portfoliomanagement bij ASN Impact Investors
Nu de Amerikaanse markten uit de gratie zijn geraakt, zullen investeerders zich moeten herbezinnen. Blijven we gefocust op Amerika en zijn technologiereuzen, of herinvesteren we serieus in een duurzame, veilige en menswaardige Europese toekomst?
Vorig jaar had je als belegger iets uit te leggen als je Amerikaanse big tech links liet liggen. Voor de gevaarlijke dominantie van Google, Amazon, Microsoft en de rest heb ik op deze plek eerder al gewaarschuwd. De recente volatiliteit van de beurzen in de VS bevestigt mijn zorgen. Die focus op de Magnificent Seven is dus niet de heilige graal voor een robuuste portefeuille.
Anders kijken naar Europa
Teleurstelling over de financiële markten valt momenteel samen met een ongekende politieke deconfiture van de VS. Het maakt dat ook wij als investeerders ons wereldbeeld moeten bijstellen. We gaan anders naar onszelf, anders naar Europa kijken.
Inderdaad, de Europese beurzen hebben op korte termijn relatief beter gepresteerd, met een bredere basis over verschillende sectoren. Maar die hernieuwde belangstelling voor de Oude Wereld gaat over veel meer. Naarmate in de VS een eerlijke, duurzame en inclusieve samenleving met de week verder onder druk staat, wordt steeds duidelijker wat Europa zo Europees maakt en waarom we die identiteit moeten koesteren.
Werk aan de winkel voor investeerders
Amerikanen mogen Europa een museum noemen, het is wel een museum met een fantastische collectie. Met naast het klassieke paviljoen met waarden als gelijkheid, duurzaamheid en inclusiviteit - waarden die de VS nu bij het grofvuil zet - een moderne vleugel met potentiële unicorns die nog volop in aanbouw is.
Er is dus werk aan de winkel, voor overheden, voor bedrijven, maar zeker ook voor investeerders om Europa en haar technologische innovatie duurzaam, veilig en menselijk te houden. Een opdracht die we moeten aangaan vanuit een zekere soevereiniteit.
Europese cloud is 80% Amerikaans
Wat dat betreft is de realiteit ontnuchterend: 70% tot 80% van de Europese cloud-infrastructuur wordt beheerst door Amerikaanse techgiganten. Die afhankelijkheid creëert niet alleen technologische kwetsbaarheid en een risico voor onze privacy, maar ook een constante kapitaalstroom richting Silicon Valley in plaats van naar Europese innovatie.
En dat terwijl Europa schreeuwt om honderden miljarden per jaar aan investeringen in strategische autonomie, in de beveiliging tegen cyberaanvallen die de complete infrastructuur kunnen platleggen en in de energietransitie die onze energieonafhankelijkheid vergroot.
AI Continent Action Plan
Nu de VS een waardenvrije no go area dreigt te worden, kunnen investeerders hun Europese geld weer vaker investeren in Europa zelf. Dat heet van de nood een deugd maken.
De Europese Commissie kwam eerder deze maand met haar AI Continent Action Plan, dat 200 miljard euro wil vrijmaken voor ‘Europese’ AI die draait op duurzame datacenters, beter voldoet aan ‘onze’ normen en in potentie een enorme bijdrage kan leveren aan veiligheid en duurzaamheid.
Want ja, ook AI is een Amerikaans en in toenemende mate Chinees feestje. Maar Europa's onderscheidende kracht ligt ook daar in haar waarden en regelgeving, die geen obstakels voor innovatie hoeven te vormen maar juist een competitief voordeel kunnen zijn. Europa moet zich blijven positioneren als voorloper in verantwoorde en duurzame technologie, ook nu er een gure tegenwind is opgestoken.
Eerlijk duurt het langst
Eigenlijk is het een kwestie van eerlijk duurt het langst. Duurzame investeerders hebben dat in hun dna zitten. Zij zijn gericht op de lange termijn en lieten zich ook vorig jaar niet verleiden tot de quick wins die Google, Facebook en andere succesnummers beloofden. Daarvoor zijn ze de eerste maanden van 2025 ‘terugbetaald’.
Laten we als Europese investeerders deze les breed oppakken, want ook buiten big tech zijn Amerikaanse bedrijven in hun normen en waarden minder Europees dan ooit, terwijl er een duidelijk opdracht ligt om Europa te versterken en te verduurzamen. Het geld van Europese investeerders kan beter een bestemming zoeken die onze doelen en waarden beter dient.
Stephan Langen is Hoofd Portfoliomanagement bij ASN Impact Investors. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.