Monex: Tijd kopen en blijven hopen lijkt devies voor May
Monex: Tijd kopen en blijven hopen lijkt devies voor May
Hieronder volgt een commentaar in het Engels van Bart Hordijk, valuta-analist bij Monex Europe, op de Brexit stemming die morgen zou plaatsvinden, maar nu is uitgesteld. Uit het uitstel blijkt dat er voor Theresa May’s huidige Brexit plan nog minder steun is dan gedacht. Dat May zichzelf de vernedering wilde besparen, is waarschijnlijk de reden waarom zij op het laatste moment een streep hier doorheen zette. Nu heeft ze de mogelijkheid om wellicht nog een keer bij de EU te proberen om concessies los te weken, hoewel de EU al heeft laten weten dat er niet getornd wordt aan de overeenkomst zoals die er nu ligt. Het feit is nu wel dat de extremere scenario’s aan beiden kanten – zowel een harde Brexit als wellicht toch geen Brexit – waarschijnlijker zijn geworden terwijl de klok ondertussen gestaag doortikt. Dit zorgt ervoor dat de verwachte volatiliteit voor sterling voor de komende weken nog verder is toegenomen. Omdat niet alle investeerders hierin trek hebben of de zenuwen hebben om hiermee om te gaan kwam sterling vandaag sterk in de uitverkoop te staan.
Hieronder volgt een commentaar in het Engels van Bart Hordijk, valuta-analist bij Monex Europe, op de Brexit stemming die morgen zou plaatsvinden, maar nu is uitgesteld. Uit het uitstel blijkt dat er voor Theresa May’s huidige Brexit plan nog minder steun is dan gedacht. Dat May zichzelf de vernedering wilde besparen, is waarschijnlijk de reden waarom zij op het laatste moment een streep hier doorheen zette. Nu heeft ze de mogelijkheid om wellicht nog een keer bij de EU te proberen om concessies los te weken, hoewel de EU al heeft laten weten dat er niet getornd wordt aan de overeenkomst zoals die er nu ligt. Het feit is nu wel dat de extremere scenario’s aan beiden kanten – zowel een harde Brexit als wellicht toch geen Brexit – waarschijnlijker zijn geworden terwijl de klok ondertussen gestaag doortikt. Dit zorgt ervoor dat de verwachte volatiliteit voor sterling voor de komende weken nog verder is toegenomen. Omdat niet alle investeerders hierin trek hebben of de zenuwen hebben om hiermee om te gaan kwam sterling vandaag sterk in de uitverkoop te staan.
Delaying and praying seems to be the right summary of May’s latest strategy. Before today there was always a date to look forward to that at least held the potential of bringing progress in Brexit negotiations. After the vote in the House of Commons was cancelled, there seems no clear timeline for the process. Sterling quickly fell victim to this almost existential level of uncertainty and has broken significant support levels in the $1.25 range after falling consecutively to fresh lows.
The PM will now go to Brussels and attempt a Hail Mary to try and fudge the backstop mechanism in order to gain a majority in Parliament from factions within her own coalition. However, the timeline for a vote is now up in the air, and despite her commitment to seal more favourable terms, the pound continues to sell off with little guidance forthcoming. By delaying the vote, the timeline is squeezed further before the March deadline.
The consequences of the next Parliamentary run are now far greater, and possibly explain why sterling is factoring in a far more negative narrative. The scenarios going forward are now more extreme as the doomsday clock continues to tick. Her current attempt to appease both sides has failed. May must, therefore, drop predefined red lines in order to force the draft Withdrawal Treaty through Parliament. Sterling will ultimately lack any impetus to rally before the year is out, especially with the possibility of the meaningful being pushed back to as late as January 21st.