CME: Piek in volatiliteitsverhouding tussen NASDAQ 100 en S&P 500
CME: Piek in volatiliteitsverhouding tussen NASDAQ 100 en S&P 500
De afgelopen tien jaar waren de kosten van optiebescherming op de NASDAQ 100 en S&P 500® ongeveer gelijk. Maar vanaf 2017 begonnen de kosten van NASDAQ 100-opties te stijgen in vergelijking tot de S&P 500. Eind augustus werd een 30-dagen at-the-money (30D ATM) optie op de NASDAQ 100 verhandeld tegen een impliciete volatiliteit van bijna 24%, ongeveer 50% hoger dan vergelijkbare opties op de S&P 500.
De verhouding tussen de impliciete volatiliteit op NASDAQ 100-opties en S&P 500-opties heeft al eerder schommelingen laten zien. Sinds 2007 zijn de kosten van NASDAQ 100-opties gemiddeld 1,2 maal zo hoog als die van de S&P 500. Van 2008 tot begin 2017 lag de verhouding meestal rond de 1,0, wat betekent dat de kosten van optiebescherming op beide indexen meestal ongeveer gelijk waren. Sinds begin 2007 lag de kostenverhouding tussen de twee indexen slechts 5% van de tijd op het hoge niveau van 1,5 dat we een groot deel van 2020 hebben gezien (al zijn er ook periodes in 2017 en 2018 geweest waarin de verhouding hoger was.
De hoge beschermingskosten op de NASDAQ 100 ten opzichte van de S&P 500 zijn een afspiegeling van de mate waarin de NASDAQ de afgelopen jaren beter heeft gepresteerd, en met name sinds het dieptepunt van de markt eind maart. Sinds het begin van de huidige bull-run op 9 maart 2009 gaat NASDAQ 100 aan kop, met een stijging van meer dan 1000% ten opzichte van de lage noteringen na de financiële crisis. De S&P 500 en de Russell 2000 zijn gestegen met respectievelijk 410% en 350%.
Klik hieronder voor het volledige artikel: