Kempen: Europese beursgenoteerde vastgoedindex zal verdubbelen tot €500 miljard 

Kempen: Europese beursgenoteerde vastgoedindex zal verdubbelen tot €500 miljard 

kempen-europese-beursgenoteerde-vastgoedindex-zal-verdubbelen-tot-500-miljard_1_b7SP5h.jpg

Grote en snelgroeiende beleggingsstromen richting alternatieve vastgoedsectoren zoals logistiek, industrie, gezondheidszorg, horeca en self-storage, zullen naar verwachting de FTSE EPRA NAREIT Developed Europe listed real estate index binnen vijf jaar in omvang doen verdubbelen van de huidige €250 miljard tot ongeveer €500 miljard. Dat concludeert het adviesbureau Kempen in een onderzoek dat woensdag werd gepresenteerd tijdens de jaarlijkse bijeenkomst van de European Public Real Estate Association (EPRA) in Berlijn.

Grote en snelgroeiende beleggingsstromen richting alternatieve vastgoedsectoren zoals logistiek, industrie, gezondheidszorg, horeca en self-storage, zullen naar verwachting de FTSE EPRA NAREIT Developed Europe listed real estate index binnen vijf jaar in omvang doen verdubbelen van de huidige €250 miljard tot ongeveer €500 miljard. Dat concludeert het adviesbureau Kempen in een onderzoek dat woensdag werd gepresenteerd tijdens de jaarlijkse bijeenkomst van de European Public Real Estate Association (EPRA) in Berlijn.

Dick Boer, hoofd vastgoed bij Kempen Corporate Finance: “De Europese gespecialiseerde vastgoedsectoren groeien in een veel sneller tempo dan traditionele beursgenoteerde markten zoals kantoorgebouwen en retail. Dat komt omdat deze specifieke sectoren toegang bieden tot de beste vastgoedactiva die onderdeel zijn van de grote huidige lange-termijn beleggingsthema’s, inclusief vergrijzing en e-commerce. Zelf op basis van de meest voorzichtige aannames gelooft Kempen dat een verdubbeling binnen vijf jaar gemakkelijk mogelijk is.”

Boer voegt daaraan toe dat de alternatieve vastgoedsector in de VS al ongeveer 40% van de REIT-markt vertegenwoordigt, vergeleken met 10% in Europa. Als het marktaandeel van de Europese bedrijven vergelijkbaar wordt met die van hun Amerikaanse collega’s, zou dat de index alleen al met 50% vergroten. Het potentieel voor snel toenemende geldstromen richting alternatieven wordt geïllustreerd door de residentiële markt, die in slechts vijf jaar tijd aanzienlijk is gegroeid en voor het eerst een belangrijke beursgenoteerde mogelijkheid voor vastgoedbeleggingen vormt.

De opkomst van de Europese beurgenoteerde residentiële sector werd gedreven door de opmars van de Duitse bedrijven door organische groei en overnames, gevolgd door een reeks van beursgangen gegenereerd door private equity-spelers die uitstapten. Hierdoor is Duitsland nu de grootste beursgenoteerde Europese vastgoedmarkt en laat het land het Verenigd Koningrijk en Frankrijk achter zich.

De residentiële vastgoedmarkten staan aan de vooravond van een nieuwe ‘internationaliseringsfase’, aldus Boer, en het Duitse beursgenoteerde model kan fungeren als een ‘groeikern’ die zich uitbreidt naar de andere Europese markten – hetgeen nu gebeurt met de overnames die de marktleider Vonovia pleegt in Oostenrijk en Zweden.

Kempen is qua aantal deals de grootste beurgenoteerde vastgoedadviseur van Europa op het gebied van beursgangen en aandelenmarkten beschikt over een robuuste pijplijn met mogelijke IPO’s van alternatief vastgoed. Naar verwachting zullen zich groeiclusters van Europese bedrijven ontwikkelen op gebieden als logistiek, gezondheidszorg en self-storage, hetgeen nieuwe liquide opties voor sectorgerichte beleggers biedt. Vergelijkbaar met Duitse woningen, worden deze bedrijven over het algemeen gewaardeerd tegen een premie boven de intrinsieke waarde van hun onderliggende bezittingen, hetgeen ze in staat stelt kapitaal aan te trekken voor de aankoop van nieuwe activa. Op die manier kan een beursnotering als groeikatalysator fungeren.

Nieuwe potentiële geografische hotspots liggen ook in het verschiet voor Europees beursgenoteerd vastgoed: Polen heeft deze maand de status ‘ontwikkelde aandelenmarkt’ gekregen van indexleverancier FTSE Russell, hetgeen kan helpen om de opkomende beursgenoteerde vastgoedsector in het land een boost te geven. In Spanje zal naar verwachting in de komende twee tot drie jaar een golf van beursgangen plaatsvinden, omdat private equity-spelers de vlak na de financiële crisis gedane investeringen te gelde willen maken, en de verpakte commerciële hypotheekleningen moeten worden afgelost.

De Boer: “Europees beursgenoteerd vastgoed biedt een solide groeiprofiel voor beleggers als je kijkt naar het stevige fundament van de markt en de cashflows. De betrokken bedrijven hebben sterkere balansen dan een paar jaar geleden, daarnaast zijn de huidige lage rentetarieven vastgezet door obligaties met langere looptijden te geven. Zelfs als de rentetarieven stijgen dan heeft dit geen invloed op groeimarkten als e-commerce, of de toenemende behoefte aan accommodatie in de gezondheidszorg vanwege de vergrijzing. Bovendien duidt een stijgende rente waarschijnlijk op een solide economische groei, hetgeen alleen maar positief is voor onroerend goed.”