Jupiter: Centrale bankiers moeten koorddansen in 2019

Jupiter: Centrale bankiers moeten koorddansen in 2019

jupiter-centrale-bankiers-moeten-koorddansen-in-2019_1_X6ZZFY.jpg

De grote vraag voor 2019 is of het de centrale banken lukt om het wankele evenwicht te bewaren tussen het verhogen van rente en beperken van de liquiditeit aan de ene kant, zonder aan de andere kant significante verzwakking van de aandelen- en obligatiemarkten te veroorzaken, schrijft John Chatfeild-Roberts, hoofdstrateeg bij Jupiter Asset Management.

De grote vraag voor 2019 is of het de centrale banken lukt om het wankele evenwicht te bewaren tussen het verhogen van rente en beperken van de liquiditeit aan de ene kant, zonder aan de andere kant significante verzwakking van de aandelen- en obligatiemarkten te veroorzaken, schrijft John Chatfeild-Roberts, hoofdstrateeg bij Jupiter Asset Management.

Bodemen de EM uit?

Dit jaar hadden met name landen met een hoge dollarschuld last van de sterke dollar en hogere rentetarieven. Een aantal opkomende markten is dermate terugvallen dat sommige analisten menen dat een bodem is bereikt en er nu een aantrekkelijk instappunt is ontstaan. Chatfeild-Roberts is daar echter nog niet van overtuigd.

Door het beleid van president Trump staat de geopolitiek nu in het midden van de belangstelling. De Chinese economie vertraagt al sinds 2017 en deze tendens zet zich voort in 2019. De Amerikaanse importtarieven doen de Chinezen pijn en de vraag is hoe de Chinese beleidsmarkers zullen reageren. De centrale bank heeft de valuta al met 10% gedevalueerd, maar met de enorme schuldenberg moeten de beleidsmakers een wankel evenwicht zien te bewaren tussen een krapper beleid en de politieke dimensie van een zwakkere economie.

Groei zwakt af bij de Big Three

Met een handelsoverschot van 300 mrd dollar heeft China meer te verliezen dan de VS, al is de laatste ook niet immuun voor de schade die het handelsconflict oplevert. De groei in de VS zal in 2019 waarschijnlijk iets afzwakken. Europa verliest ondertussen ook momentum. De drie economische grootmachten - VS, China en Europa - samen goed voor 55% van het mondiale BBP, blijven op een groeipad, al neemt het groeitempo af. Ondertussen blijft het VK geplaagd door de Brexit-perikelen. Maar dat is slechts een factor temidden van al die andere factoren die beleggers moeten monitoren.