Financial Investigator 5-2017

Jaargang 9 nummer 5


Financial Investigator 5-2017

Langzaam maar zeker is de Europese Centrale Bank (ECB) begonnen met het doornemen van scenario’s voor de afbouw van het opkoopprogramma (QE). In oktober verwacht de ECB meer informatie te kunnen verstrekken over het verdere verloop van QE. Voorlopig blijft het huidige beleid in stand. Volgens een van de vermogensbeheerders die Financial Investigator een tweetal vragen voorlegde over Fixed Income is er wel een andere reden waarom QE eindig zou kunnen zijn. Met de huidige regels van de ECB zou de voorraad opkoopbare obligaties op korte termijn opraken. Dit is mogelijk een van de grootste bedreigingen voor beleggers in Europese staatsobligaties en in euro’s gedenomineerde bedrijfsobligaties op dit moment.

Een ander groot risico voor obligatiebeleggers wordt, aldus de responderende vermogensbeheerders, gevormd door de hoge waarderingen van ‘spread’-producten. Een voorbeeld hiervan is High Yield. De hoge waarderingen hangen nauw samen met de extreem lage vergoeding op veilig staatsobligatiepapier en de bijzonder lage volatiliteit binnen de financiële markten. Hierdoor zijn veel beleggers op zoek gegaan naar extra rendement. Het is nu echter wel oppassen: krijgen beleggers nog wel voldoende extra rendement voor het risico dat ze nemen?

Op de cover staat Hanneke Veringa van AXA Investment Managers. Zij gaf aan dat pensioenfondsen veel meer moeten kijken of ze het risico-rendementsprofiel van de portefeuille kunnen verbeteren door het relatief simpel uitruilen van beleggingscategorieën. De uitruil van gewone staatsleningen voor inflation-linked bonds in de matchingportefeuille is volgens haar een van de meest voor de hand liggende voorbeelden. Maar er zijn meerdere mogelijkheden.

Veel aandacht gaat in deze uitgave naar (alternatieve) vastrentende waarden, onder andere in het verslag van de educatieve bijeenkomst voor pensioenfondsen over dit onderwerp en in de ronde tafels over de ‘Future of Fixed Income’ en ‘Emerging Market Debt’. ‘Veel sectoren in fixed income zijn door de interventie van met name de ECB duur. Dat neemt echter niet weg dat er nog steeds kansen bestaan voor fixed income beleggers.’ 

  • E-mail

 permalink

 

Meer magazines


  • Financial Investigator 4-2017

    Financial Investigator 4-2017

    Jaargang 9 nummer 4

    De economische groei in de eurozone is hoger dan verwacht, maar de onderliggende inflatie blijft voorlopig laag. Mocht de rente op een gegeven moment toch gaan stijgen dan is dat voor de vastgoedmarkt geen groot probleem, zo bleek tijdens de ronde tafel over de Opportunities in Real Estate. Als de rente stijgt, is het waarschijnlijk ...

    Lees meer..

  • Financial Investigator 3-2017

    Financial Investigator 3-2017

    Jaargang 9 nummer 3

    Het duurt wellicht nog jaren voordat pensioenfondsen verplicht worden om derivaten via een centrale tegenpartij te verhandelen als het aan de Europese Commissie ligt. Eurocommissaris Valdis Dombrovskis bevestigde onlangs dat hij de huidige vrijstelling met nog eens drie jaar wil verlengen. Pensioenfondsen zijn tot nu toe ...

    Lees meer..

  • Financial Investigator 2-2017

    Financial Investigator 2-2017

    Jaargang 9 nummer 2

    Krappere monetaire condities, de zoektocht naar rendement, spreiding in de fixed income portefeuille en een betere bescherming van kredietverstrekkers zijn voor institutionele beleggers enkele van de redenen om in de groeiende Europese markt voor private debt & alternative credit te stappen, zo bleek tijdens de ronde ...

    Lees meer..

Terug naar het overzicht

Terug naar boven