Van Lanschot Kempen: Monetaire en financiële verkrapping risico voor groei

Van Lanschot Kempen: Monetaire en financiële verkrapping risico voor groei

Monetary policy
Crisis pijl omhoog omlaag stijging daling.jpg

Het optrekken van beleidsrentes en het afbouwen van balansen door centrale banken een negatieve invloed op economieën begint te hebben.

‘Het grote nieuws voor financiële markten was in maart uiteraard de problemen in de financiële sector, waarbij de Amerikaanse banken Silicon Valley Bank en Signature Bank failliet gingen en Credit Suisse gered moest worden middels een gedwongen huwelijk met UBS.  Bankaandelen gingen fors onderuit’, zo meldt Van Lanschot Kempen vandaag. ‘De Amerikaanse bankenindex verloor op het dieptepunt bijna 30%, die in de eurozone bijna 20%. Voor de gehele markt waren de verliezen beperkt: doordat autoriteiten snel ingrepen, konden aandelenmarkten snel herstellen. Voor de gehele maand noteerden wereldwijde aandelen zelfs een plusje van 2,8%. Aandelen uit geïndustrialiseerde landen en uit opkomende markten ontliepen elkaar vrijwel niet. Binnen de geïndustrialiseerde landen deden de VS het met 3,1% beter dan de eurozone met 0,3%.’

Obligatiemarkt hard geraakt door ongekende daling rentes

‘De onrust op aandelenmarkten viel in het niet bij het geweld op obligatiemarkten. Dit kwam door een ongekende daling van verwachte renteverhogingen door centrale banken. De daling van de tweejaarsrente in de VS was de grootste sinds de jaren tachtig. Per saldo daalde de Amerikaanse tweejaarsrente in maart met bijna 80 basispunten, de tienjaarsrente met 45 basispunten. Ook in Duitsland daalden de rentes. Risico-opslagen op bedrijfsobligaties liepen uit, vooral in de high yield categorie. Ook beursgenoteerd vastgoed moest verliezen incasseren. In Noord-Amerika bleven die nog beperkt tot 3,4%, in Europa liepen ze op tot 12%. Grondstoffenprijzen daalden over het algemeen iets, terwijl de goudprijs bijna 8% klom door de toegenomen onzekerheid.’

Van Lanschot Kempen zegt niet uit te gaan van een nieuwe financiële crisis, maar ziet in deze ontwikkelingen wel een bevestiging van de eigen visie, dat het optrekken van beleidsrentes en het afbouwen van balansen door centrale banken een negatieve invloed op economieën begint te hebben.