WisdomTree: Prognose zilver 2019 - net niet zo indrukwekkend als goud

January 28, 2019

Samen met goud rallyde zilver eind 2018, waarbij de prijs van het edelmetaal in december 2018 iets meer dan 10% steeg. De nauwe correlatie tussen zilver en goud (ongeveer 80%) verklaart de sterke prijsstijging. Zoals Nitesh Shah, Commodities Director bij WisdomTree, eerder in zijn Gold Outlook 2019 besprak, hielp de volatiliteit op de aandelenmarkten defensieve activa zoals goud, omdat beleggers hun toevlucht zochten in een safe haven. Shah verwacht dat zilver tegen het derde kwartaal van 2019 zal stijgen tot 16,6 USD/oz, alvorens aan het einde van het jaar te dalen van 15,7 USD/oz op het moment van schrijven (07/01/2019) tot 16,3 USD/oz. De prijsstijging van zilver zal waarschijnlijk minder indrukwekkend zijn dan die van goud, omdat de industriële productie vertraagt waardoor de vraag naar zilver afneemt en de mijnbouw het aanbod van zilver waarschijnlijk zal doen toenemen.

Samen met goud rallyde zilver eind 2018, waarbij de prijs van het edelmetaal in december 2018 iets meer dan 10% steeg. De nauwe correlatie tussen zilver en goud (ongeveer 80%) verklaart de sterke prijsstijging. Zoals Nitesh Shah, Commodities Director bij WisdomTree, eerder in zijn Gold Outlook 2019 besprak, hielp de volatiliteit op de aandelenmarkten defensieve activa zoals goud, omdat beleggers hun toevlucht zochten in een safe haven. Shah verwacht dat zilver tegen het derde kwartaal van 2019 zal stijgen tot 16,6 USD/oz, alvorens aan het einde van het jaar te dalen van 15,7 USD/oz op het moment van schrijven (07/01/2019) tot 16,3 USD/oz. De prijsstijging van zilver zal waarschijnlijk minder indrukwekkend zijn dan die van goud, omdat de industriële productie vertraagt waardoor de vraag naar zilver afneemt en de mijnbouw het aanbod van zilver waarschijnlijk zal doen toenemen.

Afbeelding 1: Prognose zilverprijs

Source: WisdomTree, Bloomberg Historical Data, data available as of close 31 December 2018

Vertraging productiegroei kan drukken op de vraag naar zilver

Wereldwijde inkoopmanagersindices (PMI's) bereikten begin 2018 een hoogtepunt. Shah verwacht dat de PMI's in 2019 verder zullen dalen, maar niet onder de 50 komen - de grens tussen groei en krimp. De vertraging in de productiegroei zal de vraag naar zilver waarschijnlijk wel vertragen.

Mijnbouwactiviteit kan toenemen door herstel kapitaalinvesteringen

Nu de investeringen in de mijnbouw (capex) zich in 2018 hebben hersteld na een lange periode van terughoudendheid, zou het aanbod van zilver kunnen toenemen naarmate er meer metaal uit de grond komt. Het meeste zilver komt als bijproduct van de winning van andere metalen. Het feit dat zilver re