21 februari 2012
ING Investment Management (ING IM) meent dat beleggers de mogelijkheden die Aziatische Vastrentende waarden op de lange termijn bieden, blijven onderschatten.

Joep Huntjens, Portefeuille beheerder Aziatisch Schuldpapier bij ING IM Singapore, zegt: “Wij geloven dat beleggers de mogelijkheden op lange termijn nog steeds onderschatten. Azië is de snelst groeiende regio in de wereld en wij verwachten dat dit zo zal blijven de komende jaren. De economische fundamentele factoren zijn in Azië veel sterker dan in de Verenigde Staten en Europa, hetgeen een bijkomend voordeel is onder de huidige omstandigheden. Sterke valuta reserves en overschotten op de lopende rekening bieden ook een goed opwaarts potentieel voor de Aziatische valuta’s op de middellange termijn“.

De vermogensbeheerder merkt op dat de lagere rendementen in de ontwikkelde markten, als gevolg van een wereldwijde afname van groei, de Aziatische obligatie rendementen aantrekkelijker maken. Men verwacht dat de algemene inflatie in de meeste Aziatische economieën zal gaan dalen maar dat er wel enige onderliggende inflatiedruk zal blijven. Joop Huntjens vervolgt: “Een verruiming van het monetaire beleid ligt voor de meeste economieën voor de hand, hoewel veranderingen niet al te agressief zullen zijn vanwege de relatief beperkte verkrapping eerder in de cyclus. Over het algemeen blijven de macro-economische vooruitzichten voor de meeste Aziatische landen bemoedigend.

In China, bleef de CPI inflatie in december dalen, hetgeen de Chinese regering in staat stelt zich te concentreren op de groei van de economie in plaats van de inflatie te beteugelen. Wij blijven van mening dat China de middelen heeft om een scenario van een’ harde landing’ te vermijden.” ING IM merkt op date een relatief hoge ‘off shore’ positionering in een aantal Aziatische obligatiemarkten een korte termijn risico met zich mee brengt, echter, de vermogensbeheerder blijft positief voor de langere termijn en verwacht dat een structurele instroom van geld naar deze beleggingscategorie zal blijven bestaan.

Joep Huntjens concludeert: “ Met hoge absolute en relatieve rendementen en een groeiende basis van toegewijde, wereldwijde beleggers is de verwachting voor Azië positief. We zijn voorzichtig gestemd op de korte termijn met betrekking tot regionale valuta’s omdat externe factoren zoals een recessie in de ontwikkelde markten over kunnen slaan – het grootste risico voor mij daarbij is dat op de korte termijn een toenemende spanning op de Europese kapitaalmarkten beleggers ertoe zou kunnen dwingen hun middelen uit de Aziatische markt terug te trekken. “Echter tegelijkertijd zijn de Aziatische landen nu steeds meer onderling met elkaar aan het handelen en daarom minder afhankelijk van exporten naar Europa en de Verenigde Staten. Verder, als we in het bijzonder naar bedrijfsobligaties kijken, zijn de premies behoorlijk genereus in verhouding tot het risico dat de belegger aanvaard ten opzichte van hun Amerikaanse en Europese soortgenoten.”