22 november 2011
AXA IM: investeren in human capital verhoogt de prestaties van het aandeel, maar Nederlandse ondernemingen kelderen in Europese ranglijsten

Investeren in mensen is een cruciaal onderdeel van de financiële performance en duurzame groei van ondernemingen, zo laat de enige Europese fondsstrategie zien die haar aandeelbeleggingen baseert op de kwaliteit van human capital management. Maar Nederland is op dit punt fors gedaald op de Europese ranglijsten, vertelde Matt Christensen, Global Head of Responsible Investment, AXA Investment Managers, tijdens een bijeenkomst in Amsterdam.

 Christensen gaf de volgende toelichting: “De kwaliteit van human capital management is niet alleen een essentieel onderdeel van de productiviteit, maar ook van de economische en financiële performance; ik ben daarom verrast dat Nederland in dit opzicht is weggezakt in de afgelopen twee jaar en dat Nederlandse bedrijven nu onder het Europese gemiddelde zitten. Wellicht is dit een gevolg van de lagere investeringen in mensen tijdens de economische crisis, een ontwikkeling die volgens ons zeer schadelijk is voor de bedrijfsresultaten op lange termijn.” Het AXA WF Framlington Human Capital Fund focust op de ‘S’ in MSG-beleggen (Milieu, Sociaal en Governance) en heeft sinds de oprichting in 2007 circa 350 basispunten beter gepresteerd dan de gecombineerde benchmark European DJ Stoxx Small 2000 en DJ Stoxx Mid 200 (beurswaarde).

Uit aandelenonderzoek van AXA IM blijkt dat investeringen in human capital vooral van belang zijn voor het succes van small & mid-cap stocks tijdens fasen van snelle groei van deze bedrijven. Volgens Europese gegevens van het Franse onderzoeksbureau Vigeo – waarvan AXA IM veel van zijn informatie over human capital betrekt – is de sociale performance van Nederlandse bedrijven sinds 2009 fors achteruitgegaan ten opzichte van de belangrijkste Europese economieën. Nederland presteert in dit opzicht nu onder het gemiddelde en laat alleen het VK achter zich. De bevindingen van Vigeo worden gesteund door een rapport van KPMG waaruit blijkt dat het beleid inzake maatschappelijk verantwoord ondernemen over het algemeen is verbeterd onder Europese bedrijven, maar dat het positieve momentum in Nederland tot stilstand is gekomen en dat het land in de afgelopen vier jaar is afgezakt van beter dan gemiddeld naar achterblijver.

MSG-analisten hebben in het kader van human capital drie evaluatiecriteria aangewezen, uit een totaal van 13, die het belangrijkst zijn voor de productiviteit, winstgevendheid en duurzame groei van bedrijven

 ·       kwaliteit van de arbeidsomstandigheden;

·       carrière- en opleidingsmogelijkheden;

·       ontwikkeling van de werkgelegenheid. 

“Onder de Nederlandse bedrijven is chemieconcern DSM een uitstekend voorbeeld van wat er kan worden bereikt met investeringen in human capital, zelfs tijdens een economische crisis”, aldus Jean-Marc Maringe, portfoliomanager van het AXA WF Framlington Human Capital Fund. “Afgemeten aan elk belangrijk criterium, waaronder opleiding, gezondheid en veiligheid, R&D en innovatie, betrokkenheid van medewerkers, verzuim en verloop, presteert DSM excellent. Het zijn dit soort bedrijven waarop het Human Capital Fund zich met name richt.”