2 september 2011
ING IM: sterke vraag goud in China en India ondersteunt prijs

ING Investment Management (ING IM) gelooft dat de aanhoudende grote vraag naar goud in China en India in een tijd dat het aanbod van het edelmetaal vanuit de mijnbouw structureel zwak is – voor dit jaar wordt een groei van de mijnbouwproductie verwacht van 4% – in de nabije toekomst gunstige voorwaarden voor goud creëert of op zijn minst een bodem onder de prijs zal leggen.

De vermogensbeheerder gelooft dat de centrale banken van opkomende markten eveneens een belangrijke rol zullen spelen ten aanzien van het marktevenwicht. Hoewel deze vanuit het oogpunt van diversificatie steeds meer goud hebben gekocht , is er nog altijd ruimte om deze holdings op te voeren. Hun deelnemingen als percentage van de totale reserves liggen namelijk nog altijd aanzienlijk onder het huidige gemiddelde van centrale banken van ongeveer 11%. De Indiase reserves bevatten ongeveer 8,7% aan goud, en de Chinese reserves slechts 1,6%. Koen Straetmans, Senior Strategist Real Estate & Commodities van ING Investment Management: “Ondanks de gunstige invloed van de emerging markets op de prijs van het goud, zou het beeld wel eens kunnen omslaan als de staatsschuldencrisis escaleert. De geruchten gaan dat de Amerikaanse schatkist een deel van zijn goudreserves gaat verkopen teneinde het begrotingsgat te verkleinen. De Amerikaanse schatkist is met inbegrip van de Fed in het bezit van 8.000 ton goud. Dit moet worden afgezet tegen een jaarlijks aanbod van ongeveer 4.000 ton. De perifere eurolanden zouden wel eens in de verleiding kunnen komen dit voorbeeld te volgen. Deze maatregel of alleen al de dreiging daarvan zou een tegenwicht kunnen vormen tegen de kapitaalstromen naar goud als veilige haven ten tijde van ernstige onrust rond de staatsschulden.”  Uit onderzoek van ING IM blijkt dat de subprime-crisis de relatie tussen de Amerikaanse dollar en goud lijkt te hebben veranderd. De correlatie daartussen is in de postcrisisperiode vanaf maart 2009 bijna tot nul gezakt. Dit staat tegenover een correlatie van ongeveer 0,9 (waardevermindering USD en stijging goudprijs) tijdens de periode voorafgaand aan de crisis vanaf begin 2000 tot halverwege 2008.  Koen Straetmans: “Perioden van ernstige onrust kunnen de relatie tussen goud en de Amerikaanse dollar op de lange duur veranderen. Het edelmetaal kan onder dergelijke omstandigheden een gunstige afdekking blijken, in het bijzonder voor in de eurozone gevestigde beleggers.”  ING IM heeft momenteel een onderwogen positie in grondstoffen, maar een overweging in het segment edelmetalen.