Europese beursgenoteerd vastgoed kan binnen vijf jaar tijd verdubbelen, zegt EPRA tijdens seminar op REALTY 2011

De Europese beursgenoteerde vastgoedsector heeft het potentieel om de volgende vijf jaar te verdubbelen in omvang. Banken zoeken naar manieren om in beslag genomen eigendommen af te stoten, en privé-investeerders wenden zich tot aantrekkelijke REIT-structuren om een meerwaarde te realiseren op hun investeringen. Dat zei het hoofd van het onderzoeksdepartement van de European Public Real Estate Association (EPRA) woensdag tijdens een seminar op REALTY 2011.

Fraser Hughes, Head of Reasearch van EPRA verklaart: “De huidige marktkapitalisatie van de Europese beursgenoteerde vastgoedmarkt bedraagt 300 miljard euro. Doordat verschillende opportuniteiten nu samenkomen, kan dat in het beste geval de komende vijf jaar verdubbelen.”

Hughes sprak op de jaarlijkse vastgoedbeurs REALTY 2011 in Brussel tijdens een seminar over Europese vastgoedinvesteringsfondsen (REITs).

Hij zei dat Europa’s grootste economieën: Duitsland, Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk, het grootste potentieel hebben om de omvang van hun beursgenoteerde vastgoed te vergroten met 10 tot 50 miljard euro elk. Maar ook in Italië, Turkije, Spanje en Ierland ontstaan er op dit moment interessante mogelijkheden.

In Duitsland heeft de crisis van liquide middelen in de open-end vastgoedfondsen, die samen 88 miljard euro waard zijn, het kapitaal van investeerders geblokkeerd in beleggingsfondsen. Dat zal de druk verhogen om een meer liquide en transparante beursgenoteerde vastgoedsector uit te bouwen, vooral door institutionele beleggers. Van de tien grootste vastgoedmarkten ter wereld (met uitzondering van Italië met 0,6%), heeft Duitsland het laagste percentage beursgenoteerd vastgoed ten opzichte van de totale vastgoedsector (1,5%).

In Frankrijk, de grootste vastgoedsector van Europa in termen van marktkapitalisatie, kan de uitbreiding eerder worden aangedreven door privébedrijven die hun portfolio willen spreiden via de fiscaal interessante SIIC (REIT) structuur. Hughes merkt echter op dat de Franse industrie meer moet doen om liquiditeit te stimuleren om zo investeerders aan te trekken. De beperkte onafhankelijke speling in vastgoedaandelen betekent namelijk dat van de 80 beursgenoteerde vastgoedbedrijven in Frankrijk, er maar 10 zijn opgenomen in de FTSE EPRA/NAREIT Europese index van vastgoedaandelen.

In het Verenigd Koninkrijk, de grootste en meest liquide vastgoedmarkt in Europa, beginnen banken langzaamaan vastgoed dat tegen noodleidende leningen wordt gehouden van hun boeken te halen, en de REIT beleggingsfondsen zijn een doeltreffende manier om dit te bereiken.

In Spanje en Ierland werd het financiële systeem zwaar door elkaar werd geschud door speculatieve vastgoedinvesteringen. Daar is het gebruik van beursgenoteerde aandelen om de markt te helpen bij de verschuiving van in beslag genomen vastgoed naar een meer robuuste en transparante beursgenoteerde vastgoedsector wellicht nog veraf. Waarschijnlijk zal het er in de toekomst echter wel een rol gaan spelen.

De Italiaanse regering beschikt over grote vastgoedholdings die gebruikt kunnen worden om het grote fiscale tekort te beperken, maar volgens EPRA beperken   tekortkomingen in de Italiaanse REIT-structuur een efficiënt gebruik van de aandelenmarkten.

Net buiten Europa is Turkije - misschien verrassend - een kandidaat om de beursgenoteerde vastgoedkapitalisering van Europa op te trekken. Het land heeft een stevig REIT regime, dat -in tegenstelling tot bijvoorbeeld Duitsland - ook residentieel vastgoed omvat. Bovendien heeft het een dynamische en sterk groeiende economie, en een jonge actieve bevolking.

Fraser Hughes rondde af met het volgende: “De waarde van de Europese vastgoedmarkt waarin geïnvesteerd kan worden is de grootste ter wereld, ongeveer 9 biljoen dollar, maar slechts een fractie daarvan is eigendom van beursgenoteerde vastgoedbedrijven. We zijn nu op het aan het begin gekomen van een periode van unieke mogelijkheden om de komende jaren de Europese beursgenoteerde vastgoedsector aanzienlijk te doen groeien, in het voordeel van investeerders, overheden, en bedrijven uit de privésector.”