Ingrijpende demografische veranderingen zullen grote impact hebben op beleggingskansen
Dexia AM identificeert oplossingen die zowel financiële als duurzame voordelen opleveren

Dexia Asset Management (Dexia AM) heeft de resultaten bekendgemaakt van zijn jongste onderzoek in duurzaam en verantwoord investeren (DVI), Demografie – uitdagingen en kansen in een wereld die verandert. De organisatie onderzocht de globale uitdagingen die voortvloeien uit twee belangrijke demografische trends: de bevolkingsgroei en de vergrijzing. Ze identificeerde vijf pijlers van zakelijke opportuniteiten en oplossingen die zowel waarde scheppen voor beleggers als duurzame voordelen bieden.

Sophie Deleuze, Senior DVI-analist bij Dexia AM: “De bevolkingsgroei en de vergrijzing hebben aanzienlijke gevolgen voor diverse aspecten van het leven – van de samenstelling en vaardigheden van de wereldwijde beroepsbevolking tot de consumenten en de natuurlijke omgeving. Ondernemingen die zich daaraan kunnen aanpassen, zullen er niet alleen de commerciële vruchten van plukken, maar ook duurzame voordelen scheppen voor de markten waarop zij actief zijn.”

De vijf specifieke, demografisch gestuurde veranderingen die volgens Dexia AM in de toekomst grote kansen kunnen bieden aan bedrijven, zijn: tekort aan geschoolde arbeidskrachten, grotere vraag naar basis- en essentiële producten en diensten, meer begoede consumenten, de vergrijzing en de toenemende druk op grondstoffen en het milieu. Voor elk van deze veranderingen identificeerde Dexia AM kansen om oplossingen aan te reiken die afgestemd zijn op de noden van bedrijven en personen, met de nadruk op degene die duurzame voordelen meebrengen:

• Tekort aan geschoolde werknemers – dit probleem is regio- en sectorgebonden en heeft een impact op zowel de lokale als de wereldwijde beroepsbevolking. In Europa zullen er tegen 2020, zelfs met een stijgende participatiegraad, waarschijnlijk personeelstekorten zijn door zogenaamde skill gaps (tekorten in de vaardigheden). Sterk groeiende markten als China en India kampen eveneens met nijpende tekorten aan talent. Aantrekkelijke beleggingskansen zijn te vinden bij ondernemingen die oplossingen bieden zoals opleidingsservices, rekruterings- en outsourcingdiensten en automatiseringsdiensten. Een goed geplaatst bedrijf is bijvoorbeeld Pearson: het haalt meer dan 70% van zijn inkomsten uit opleidingsgerelateerde diensten, en ruim 20% uit Azië en andere delen van de wereld, waardoor het sterke groeikansen heeft in onverzadigde en opkomende mediamarkten.
• De markt van consumenten aan de ‘voet van de piramide’ – wereldwijd zijn er meer dan vier miljard mensen met een inkomen van minder dan $3 000, die tekortschieten in een aantal essentiële behoeften en diensten. Ondanks de lage lonen wordt de waarde van de markt momenteel op $5 miljard geschat. In deze context zijn toegang tot betaalbare gezondheidszorg, voeding, financiën en telecommunicatie enkele van de belangrijke duurzame oplossingen. Een interessante speler in de telecomsector is Millicom International Cellular, dat mobiele telefonie- en kabeldiensten aanbiedt in 13 groeimarkten van Latijns-Amerika en Afrika. Het ontwikkelde een succesvolle strategie waarbij het mobiele telefoniediensten verleent aan retailsegmenten met een lager inkomen, grotendeels via prepaid diensten met lage nominale kosten. Press Release Dexia Asset Management
• Producten gericht op de vergrijzing – vanuit sociaal oogpunt is er een streven naar behoud van levenskwaliteit en een toenemende nood aan gezondheidsdiensten binnen de ouder wordende bevolking. Vanuit economisch perspectief heeft deze bevolking specifieke behoeften met betrekking tot sparen, beleggen en financiële zekerheid. Goed geplaatst zijn bedrijven die inspelen op de nood aan “gezonder leven en verhoogde levenskwaliteit” en “financiële zekerheid”. Op het gebied van verzorgingstehuizen is Orpea (de grootste uitbater van verzorgingstehuizen in Frankrijk, die ook actief is in andere Europese landen) goed geplaatst, niet alleen dankzij zijn jarenlange deskundigheid in het beheer van verzorgingstehuizen, maar ook wegens de vroege opsporing van behoeften (zoals de vroege ontwikkeling van speciale Alzheimer-eenheden in zijn verzorgingstehuizen) en zijn proactieve aanpak in domeinen zoals personeelsbeheer.
• Schaarste aan grondstoffen en aanverwante problemen verbonden aan milieuvervuiling – grondstoffenschaarste en vervuiling worden een steeds groter probleem. Nu de wereldbevolking tegen 2050 zal aangroeien tot zo’n 9,3 miljard mensen, is de vraag naar voedsel momenteel al groter dan de verwachte toename van landbouwgronden. In sommige regio’s zal de waterschaarste nog nijpender worden. Deze problemen kunnen zich manifesteren en toenemen in gebieden waar sprake is van een snelle verstedelijking, die dan weer leidt tot problemen zoals overbevolking, waterverontreiniging, gebrekkige afvalverwerking en luchtvervuiling. Ook andere milieuproblemen zoals de stijgende vraag naar energie zullen alleen maar groter worden. Financiële en duurzame beleggingswaarde is te vinden onder bedrijven die zich richten op voedselproductiviteit, hygiëne en afvalverwerking, en het beheer van grondstoffen. Een interessante speler op het vlak van hygiëne en afvalverwerking is Suez Environnement. Deze onderneming biedt een volledig geïntegreerde reeks diensten aan in de waardeketens van water en afval, en is aanwezig in 25 landen. Suez is goed geplaatst om te profiteren van de aanhoudende groei in internationale waterprojecten, met name door zijn permanente aanwezigheid in China.

Demografische trends zijn een ingewikkelde zaak en hebben tal van domino-effecten: van tekorten aan geschoolde arbeidskrachten tot nieuwe consumentenbehoeften, grondstoffenschaarste en milieuvervuiling. Wat betreft de selectie van bedrijven blijken kmo’s veel meer groeipotentieel en kansen te bieden dan grotere bedrijven. De markt blijkt de demografische trends voor het merendeel al te hebben verwerkt in de waarderingen en groeivooruitzichten van ondernemingen die goed geplaatst zijn om oplossingen te verschaffen. Er zijn echter nog steeds kansen om te investeren in bedrijven met lagere waarderingen en veelbelovende groeimogelijkheden. Enkel via een grondig inzicht in de verreikende gevolgen en regionale kenmerken van de demografische trends, en gebruikmakend van een alomvattend analytisch kader, kunnen net die bedrijven worden geselecteerd die duurzame oplossingen kunnen aanreiken voor demografische problemen en tegelijk borg staan voor gezonde financiële returns.

Stephanie Dunn, Senior DVI-analist, besluit: “Aangezien de uitdagingen als gevolg van de groeiende en verouderende wereldbevolking niet meteen zullen verdwijnen, zullen beleggers absoluut in staat moeten zijn om verschillende beleggingskansen te herkennen en erop in te spelen.”