Catherine Yeung, Investment Director Asia (ex Japan), Fidelity International

De Aziatische markten zijn op dit moment ongekend dynamisch. Dit heeft ook effect heeft op de kapitaalmarkt: nergens ter wereld zijn zoveel beursintroductie te vinden. In de afgelopen tien jaar hebben in Azië (excl. Japan) drie keer zoveel ondernemingen de gang naar de beurs gemaakt als in Europa. China loopt wat dit betreft voorop. Ondanks de moeilijke situatie in Japan ziet het ernaar uit dat deze trend zich zal voortzetten, meent Catherine Yeung, Investment Director Asia (ex Japan) van Fidelity International.

In de afgelopen tien jaar werden in de belangrijkste aandelenmarkten van Azië-Pacific maar liefst 5.178 ondernemingen naar de beurs gebracht. In dezelfde tijd waren dat er in de tien grootste Europese markten slechts 1.794. Dat betekent dat Azië (excl. Japan) bijna drie keer zoveel beursintroducties kende als Europa. Ook wat betreft de omvang van de beursintroducties lopen de aandelenmarkten in het Verre Oosten voorop. De totale omvang bedroeg in Azië 550 miljard US dollar, terwijl dit in Europa niet meer dan 269 miljard USD was. “Azië drukt een steeds groter stempel op de ontwikkeling van de wereldeconomie.

Het feit dat er aanzienlijk meer beursintroducties plaatsvinden in Azië dan in Europa toont dit eens te meer aan”, zegt Catherine Yeung. China valt hierbij bijzonder op: Chinese ondernemingen zijn verantwoordelijk voor twee van de grootste beursintroducties ooit. In oktober 2006 plaatste de Industrial and Commercial Bank of China een aandelenemissie met een omvang van 19,1 miljard USD en in juli 2010 bracht een emissie van de Agricultural Bank of China 19,2 miljard USD op. Van alle geanalyseerde Aziatische markten is China ook de markt met de meeste beursintroducties en de grootste volumes: in dit land gingen 1.040 ondernemingen naar de beurs, waar deze emissies in totaal 216 miljard USD opbrachten. Hongkong volgt China op de voet, met 714 nieuwkomers op de beurs en een totaal volume van 199 miljard USD.

De gemiddelde omvang van de beursintroducties ligt in Europa op dit moment nog hoger dan in Azië. Een beursgang in Azië bracht gemiddeld 106,2 miljoen USD op, terwijl dit in Europa 149,8 miljoen USD was. “De Aziatische kapitaalmarkten zitten nog in de groeifase en zullen zich op de langere termijn blijven ontwikkelen. De gebeurtenissen in Japan zullen die ontwikkeling niet stuiten,” meent Catherine Yeung.

In de loop van dit jaar zijn alweer 154 ondernemingen naar de beurs gegaan en in juni 2011 worden bijvoorbeeld weer 15 beursintroducties verwacht. “Met name China is een land waar het aantal beursintroducties spectaculair is”, zegt Yeung.

Meer dan 50 procent van de introducties dit jaar vond plaats in China. In deze opkomende markt werden dit jaar tot nu toe al 85 ondernemingen naar de beurs gebracht met een totale omvang van de emissies van 14,4 miljard USD. Ongeveer een kwart daarvan waren ondernemingen in de sector consumentengoederen, die steeds belangrijker wordt in China. “In de eerste helft van 2011 verwachten we nog een paar interessante introducties,” legt Yeung uit. “In de afgelopen tien jaar zijn in China veel kleine en middelgrote ondernemingen opgericht, die inmiddels zijn uitgegroeid tot marktleiders. Deze ontwikkeling zal de komende tien jaar alleen maar toenemen, waardoor de Chinese aandelenmarkt aan diversiteit zal winnen, meer liquiditeit zal krijgen en daardoor nog aantrekkelijker zal worden voor beleggers.”

Om te kunnen profiteren van de beleggingsmogelijkheden die deze nieuwe vennootschappen bieden, is het in deze sterk concurrerende omgeving cruciaal om de ondernemingen met de beste perspectieven eruit te kunnen pikken. “Wanneer beleggers de vruchten willen plukken van deze ontwikkelingen, vooral in een land als China, waar niet zoveel gegevens over de markt en de ondernemingen voorhanden zijn als in bijvoorbeeld Duitsland of de VS, moeten ze kunnen vertrouwen op experts die een strategische keuze kunnen maken uit de beschikbare aandelen. Daarom zijn beleggers het meest gebaat bij actief beheerde producten van beleggingsmaatschappijen die diepgaande analyses uitvoeren van individuele ondernemingen en een groot aantal jaren ervaring ter plekke hebben”, adviseert Yeung.