Nederlands fonds Monolith best presterende Small Cap Fund in Europa; rendement van 32% in 2010

Monolith, een Small Cap Equities Fund, gevestigd in de Amsterdamse Kerkstraat, heeft in 2010 een netto beleggingsrendement van iets meer dan 32% behaald; hiermee heeft het fonds afgelopen jaar significant beter gepresteerd dan de belangrijkste Nederlandse en Europese ‘small cap’-indices. Van 95 small cap equity funds in Europa kwam Monolith volgens het ratingbureau Morningstar als best presterende fonds in 2010 uit de bus, met een rendement op jaarbasis van 16,4% over een periode van drie jaar. Morningstar kende de manager de hoogste beleggingsrating toe: ‘Five-Star’.

Fund Manager Daan van Vlaardingen, tevens oprichter van Monolith Investment Management, licht toe: “Onze uitstekende prestaties in de afgelopen paar jaar bevestigen het succes van ons beleggingsstategie dat is gebaseerd op het beginsel van ‘private equity in public markets’. Wij zijn er voortdurend in geslaagd ondergewaardeerde ‘small cap’-aandelen met goed verbeteringspotentieel te vinden, die vaak over het hoofd worden gezien door andere investment managers, om vervolgens samen met het bedrijfsmanagement te werken aan verbetering van de bedrijfsvoering.”

Met sterk betere resultaten dan ‘large cap’-aandelen bleken ‘small cap’-aandelen afgelopen jaar een vruchtbare bodem voor beleggingen in Europa.

De HSBC European Smaller Companies Index leverde in 2010 een rendement op van 22,7% tegenover 3,4% voor de Dow Jones Stoxx 50 European large caps index. In Nederland leverde de GPR Dutch Smallcap Index afgelopen jaar een rendement op van 22,7% tegenover 9,2% voor de AEX-benchmarkindex.

De top drie holdings in de portefeuille van Monolith zijn: Teleplan International (een Duits bedrijf dat wereldwijd tot de grootste reparateurs van elektronische producten behoort), HES Beheer (een Nederlands stuwadoorsbedrijf dat zich richt op de havens van Rotterdam en Amsterdam) en Amsterdam Commodities (een Nederlands, wereldwijd opererend handels- en distributiehuis voor landbouwproducten). In totaal is circa 65% van de portefeuille belegd in Nederlandse small caps.

Het beleggingsproces van Monolith behelst onder meer de identificatie van een long list van circa dertig potentiële doelbedrijven uit een aanbod van 350 West-Europese small caps. Vervolgens wordt deze groep gereduceerd op basis van de beleggingscriteria van de manager: Is de waarde van het aandeel significant lager dan de door Monolith ingeschatte, potentiële waarde van het bedrijf? en Hoe groot is de kans op significante waardevermeerdering door samenwerking met het management? Dit proces resulteert in een short list met beoogde beleggingen.

Van Vlaardingen merkt tot slot op: “De vooruitzichten voor aandelenmarkten blijven erg onzeker door de mogelijke dreiging die uitgaat van bijvoorbeeld inflatie en een stijgende rente voor een wereldwijd economisch herstel. Tegen deze achtergrond heb je een uitermate robuust beleggingsproces nodig dat zich al heeft bewezen. Met een gemiddeld totaal rendement van ruim 11% per jaar voor onze beleggers sinds de oprichting in 2006, menen wij dat Monolith de verborgen waarde heeft aangetoond die in de markt voor small caps te vinden is.”