EMERGING MARKETS LEIDEN WERELDWIJDE GROEI, HERSTEL FRAGIEL EN MOGELIJK INSTABIEL

• Wereldwijde economische groei komt in 2011 grotendeels van emerging markets.
• Tegen deze achtergrond zien aandelenmarkten er aantrekkelijk uit, vooral in vergelijking met staatsobligaties. Veel bedrijven hebben een sterke en gezonde balans, hebben ruim cash beschikbaar en hebben nauwelijks geinvesteerd gedurende de recessie. Bedrijven zullen volgend jaar hun cash aanwenden voor nieuwe investeringen, dividenduitkeringen, terugkopen van aandelen en fusies en overnames.
• Emerging markets zullen verder groeien en de rest van de wereld outperformen. Zij zijn de aanjager voor een stijgende vraag naar consumentengoederen en grondstoffen.
• Tegelijkertijd moeten we letten op de risico's in dit scenario. Door de kredietcrisis zijn niet eerder vertoonde beleidsbeslissingen genomen en de volledige uitwerking daarvan is nog steeds onduidelijk. Banken zijn nog steeds op zoek naar kapitaal, wat gevolgen heeft voor de kredietverlening en economische groei. In emerging markets kan de kapitaalgroei zorgen voor een nieuwe bubble en vormt inflatie een risico. Wereldwijd blijven markten kwetsbaar en onverwachte ontwikkelingen kunnen zorgen voor instabiliteit.
• De volatiliteit in de markt biedt kansen voor ervaren beleggers die in staat zijn door de korte termijn ontwikkelingen heen te kijken en winnaars op de lange termijn te identificeren.